北(běi)京时(shí)间(jiān)周五晚间，备受关注的4月美国非(fēi)农数据出炉，其中新增就业25.3万人，高于预期的18万人，打断了此(cǐ)前两个月(yuè)连续环比(bǐ)下降的(de)节奏(zòu)；失业率继(jì)续下降至(zhì)3.4％；更(gèng)受关(guān)注的(de)平均小(xiǎo)时工资环(huán)比(bǐ)上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略有上升(shēng)。

　　可以被视(shì)作(zuò)利好的是，美国劳工部将今年(nián)2月和3月非农数据(jù)均大幅下修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转(zhuǎn)换(huàn)，本周持续承压的(de)美(měi)国地区(qū)银(yín)行股也获得喘息(xī)的机会。截至发稿，周五盘(pán)前西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发(fā)布后，黄金短线(xiàn)急(jí)挫逾(yú)10美(měi)元/盎司；美元指(zhǐ)数短线拉(lā)升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截(jié)至(zhì)周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货(huò)7月合约收(shōu)于(yú)25.93美(měi)元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货高级(jí)宏(hóng)观分析(xī)师周(zhōu)之云告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记者(zhě)，周五晚间公布的非农数(shù)据远(yuǎn)高于前值(zhí)且显著偏离投行们预测的中值。此(cǐ)前公布的ADP数据在3月份增加(jiā)14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅度达(dá)到9个月(yuè)以(yǐ)来的(de)最高(gāo)水平。

　　记者注意到，美国4月非农数据公布后，美股期货短(duǎn)线走低(dī)，美(měi)元(yuán)指数(shù)短线(xiàn)拉升，贵金属(shǔ)下跌。尽管科技和金融行业持续裁员，但不断(duàn)下降却仍然(rán)高企的劳(láo)动(dòng)力需远远抵消(xiāo)了裁员的影响(xiǎng)，也超过(guò)了信贷紧缩带来的大约2.5万(wàn)招(zhāo)聘减少。4月非农就业的季节性因(yīn)素相对于新冠(guān)大流行(xíng)前(qián)也有了有利的发展，为就业(yè)人数的增长提供(gōng)了5万—10万人(rén)的支持。

　　“不(bù)过(guò)，我们(men)还是应该对就(jiù)业数据保(bǎo)持(chí)一定的谨慎，因为本(běn)周早些(xiē)时候(hòu)，美(měi)国3月份(fèn)的就(jiù)业(yè)机会和(hé)劳动力流(liú)动(dòng)调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职(zhí)位(wèi)空缺继续下降，为连续第三个月下跌，创(chuàng)下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力市场数据(jù)相同(tóng)的方向：劳动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。包括最(zuì)近几(jǐ)周的首次(cì)申请失(shī)业金人数(shù)也呈现上升(shēng)趋势。”周之(zhī)云说(shuō)。

　　从趋势上看(kàn)，周之云认(rèn)为，加息会导致消费(fèi)者信贷和企业融(róng)资成本上(shàng)升(shēng)，进而(ér)迫(pò)使雇主(zhǔ)削减支出包括(kuò)裁员(yuán)等，从而减缓经济(jì)增长。短期强劲的非农就业数(shù)据会让市场对于下半(bàn)年货币政策放松进程有所(suǒ)改变，进而对商品(pǐn)的流动性溢(yì)价(jià)部分有所减少，但从中长期来(lái)看，美国会(huì)继续朝着衰退(tuì)的方向前进(jìn)，后市继(jì)续看好贵金属的表(biǎo)现。

　　非(fēi)农数据(jù)公布后(hòu)，贵金属(shǔ)进入调整期？

　　“4月非农就业新增人数(shù)超预(yù)期将引(yǐn)导贵金属步(bù)入(rù)调整。对于贵金属而言，3—4月的(de)大幅冲高主要(yào)受益(yì)于其金融属性，尤其是市场预计(jì)5月(yuè)是美(měi)联储最后一次加息，且(qiě)预计9月之后可(kě)能降(jiàng)息，这导致美元名义利率回落，在通胀温(wēn)和回落的情况下，美(měi)元(yuán)实(shí)际(jì)利率有了明显(xiǎn)的下行。”广州金(jīn)控期货(huò)研(yán)究所(suǒ)副总经理程小勇(yǒng)说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议(yì)息会议(yì)如期加息25个基点，将政策利率联(lián)邦基(jī)金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威尔在(zài)记(jì)者发(fā)布会上的讲话(huà)暗示加息临(lín)近(jìn)尾声(shēng)，因此美元指数和美债收益率大幅回(huí)落(luò)。

　　然而(ér)，美(měi)联储会后声明表(biǎo)示，委员会将密(mì)切关注未来(lái)发布(bù)的信(xìn)息，并评估其对货币(bì)政策的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，且鲍威尔(ěr)在(zài)新闻发布会上(shàng)表示，美联储焦(jiāo)点仍在双重(zhòng)使命上。这(zhè)意味着美联储是否结束加(jiā)息需(xū)要(yào)看到(dào)通胀明显(xiǎn)回落(luò)。至(zhì)于(yú)是否(fǒu)要开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)息，需要看到就(jiù)业(yè)市(shì)场出现明显恶化。从历史(shǐ)经验来看，美联储加息看通(tōng)胀，降(jiàng)息看(kàn)就业(yè)。

　　徽商期货贵金属分析师从姗(shān)姗(shān)告(gào)诉记者，美国银行业风波持续发酵(jiào)、经济走弱(ruò)预期升温叠加市场预期美(měi)联储(chǔ)年内或(huò)将降息(xī)，贵金属振荡偏强运行。美国就业(yè)数据超(chāo)预期，美债收益率、美(měi)元指数走高，贵金属短线大幅下挫。这份超预期的非农报告(gào)，这让美联储陷入(rù)困境，美联储希望暂停加息(xī)，甚至可能很快就需要降(jiàng)息，但就业(yè)市场并(bìng)不配合，美(měi)国(guó)就业市场依然强劲，美联储可能在长时间内(nèi)维持高利率。

　　光大期(qī)货贵金属分析师展大鹏告诉记(jì)者，4月(yuè)美国非农就业数据(jù)和时薪增(zēng)速(sù)全(quán)面超预期(qī)，表明(míng)美国当前劳(láo)动力市场仍十分强(qiáng)劲，美联储控通胀压(yā)力加大，这也(yě)就(jiù)意味着美联储可能会在较长时间(jiān)内维(wéi)持高利(lì)率环境，且(qiě)6月再次加息(xī)的预期(qī)开始回升。

　　“美(měi)国非农(nóng)数据强于预期或在短(duǎn)期提振美元(yuán)指数和美债收益率，从而打压贵金属(shǔ)的涨势，但中期看，美联(lián)储(chǔ)5月(yuè)会(huì)议加息25BP后(hòu)暗(àn)示停(tíng)止加息，货币政策进入新阶段，市(shì)场将加大对(duì)下半(bàn)年(nián)降息的博弈，贵(guì)金(jīn)属将(jiāng)获得提振而走强，使均(知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗jūn)值(zhí)平台不断上移。”广发期货(huò)贵金属(shǔ)研究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两(liǎng)轮(lún)美联储(chǔ)停止(zhǐ)降(jiàng)息后的表现来看，尽管此后美国经济(jì)仍市场偏强运行一段时间，失业率继续走(zǒu)低，但美联储(chǔ)并未再次加息，而贵金属则在美债收益率(lǜ)持续(xù)下(xià)行的(de)情况下，呈现振荡走强的趋势。但(dàn)当前情况不同(tóng)的是，通胀率相对(duì)更(gèng)高(gāo)，而黄金价格对降(jiàng)息并(bìng)未(wèi)提前(qián)预(yù)期更多。

　　虽然目(mù)前距离降息仍有时(shí)间(jiān)，美联(lián)储表示(s知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗hì)美国银行系统仍健康(kāng)并有(yǒu)弹(dàn)性，但(dàn)高利率环境下美国银行系统风险并未解除，在第一(yī)共和银行宣布(bù)被接管收购后，因银行业长期存(cún)在的弱点，又有多(duō)家(jiā)区域性银行出现股价(jià)暴跌。存款仍在持(chí)续流出使银行(xíng)融资成本正在攀(pān)升，信贷(dài)收紧将不断向(xiàng)实体经济(jì)蔓(màn)延，美(měi)国2023年一季度(dù)实际(jì)GDP年化环(huán)比增(zēng)长1.1％，不仅比去(qù)年四季度2.6％的增速大幅放(fàng)缓(huǎn)，而(ér)且远(yuǎn)不及预期的1.9％，具(jù)体看企业投资(zī)和(hé)库(kù)存对(duì)GDP拉动(dòng)转负，但(dàn)消费的拉动上(shàng)升反映出(chū)一(yī)定(dìng)的韧性。未来随着经(jīng)济下行压力(lì)不断上升(shēng)，市场预期下(xià)半(bàn)年(nián)美国GDP将出现负增长。“总体上(shàng)在(zài)风险(xiǎn)和衰退的共同影响下，美债收益率和美元指(zhǐ)数将持续(xù)承(chéng)压，避险需求提振(zhèn)下(xià)，贵金属价格有(yǒu)望再创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)，长线可(kě)维持逢低买入(rù)配置思路，短线则可买入黄金(jīn)和白银虚值看涨期(qī)权把握突(tū)破行情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的(de)供需数据来看，黄金的需求实际(jì)上是明显下降(jiàng)的。世界黄金协会公(gōng)布的数据(jù)显示(shì)，今年第一季度剔除场外交易的全球黄金需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然各(gè)国央(yāng)行和中国(guó)消费者需求较高，但(dàn)其余(yú)投资者购买(mǎi)量的(de)减少抵消(xiāo)了这一增长。其中对黄金(jīn)价格其(qí)关键作用的黄金投(tóu)资需在一(yī)季度同比下降50％左右(yòu)，较去年四(sì)季度有(yǒu)所增长，大(dà)约为273.74吨(dūn)，去年同期高(gāo)达558.41吨。其中(zhōng)，实物金(jīn)条和硬币方面(miàn)的黄(huáng)金需求为302.41吨(dūn)，高于(yú)去年同期的287.74吨，但低于去(qù)年(nián)四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下(xià)降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方(fāng)面(miàn)，由于美国经济(jì)指标耐用品(pǐn)订单等指(zhǐ)标走弱，商品(pǐn)属(shǔ)性(xìng)更强的白银(yín)因(yīn)需求受经济下行拖(tuō)累而涨幅受限。因此，金银比(bǐ)价(jià)大概率继续(xù)攀升。世界白银协会(huì)预计2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储加息25个基点在议息前已经(jīng)被充(chōng)分计提，议(yì)息前的谨慎转变(biàn)为议(yì)息后的乐观(guān)，因此黄金(jīn)市场一度表现为(wèi)极为(wèi)乐观，伦敦(dūn)现货黄金(jīn)甚至(zhì)创出了(le)历(lì)史新高。

　　“目前(qián)欧美央行加息靴子落地，且银行业(yè)风险仍(réng)在蔓延，避险情绪提振贵金(jīn)属价格。此外，随着经济走弱预期(qī)升(shēng)温，预计美(měi)联(lián)储(chǔ)下半年(nián)大概率暂(zàn)停加息并将(jiāng)进入降息周期，实际利率或将继续(xù)下行，贵(guì)金属中长期仍具有较高(gāo)配置价(jià)值。”从姗姗说。

　　展大(dà)鹏(péng)则认为，对于黄金(jīn)而言，市场寄(jì)希望于美(měi)联储最后一次(cì)加息落(luò)地然后转降息(xī)预期，从而刺激(jī)价格继续高走(zǒu)，从这个角度考虑黄金确实存在恢复上行趋势(shì)的可能性。但当前美通胀(zhàng)仍在高位，美(měi)联储货(huò)币紧缩动作并没有结束，官员们的讲话仍(réng)偏鹰派，5％的(de)利率可能会维系较(jiào)长一段时(shí)间(jiān)，且高利率环境到底会对(duì)经济和金融市场产生怎样(yàng)的影响也(yě)未可知，因此在当(dāng)前(qián)看多观点出(chū)奇一致，且海外看多头寸比(bǐ)较拥挤的情况下，对待(dài)金价节节(jié)攀(pān)高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗