财联(lián)社(shè)5月6日讯（编(biān)辑 若(ruò)宇）黄(huáng)金现货价格本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投(tóu)资者的目光(guāng)。国泰君安刘越男等人在4月23日(rì)研报中表示，黄金(jīn)珠宝复苏(sū)节(jié)奏与(yǔ)弹性优于预期，根(gēn)据行业(yè)数(shù)据(jù)，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐(zhú)步进(jìn)入Q2同期低基数，金(jīn)银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮(liàng)眼(yǎn)的逻(luó)辑，刘越男等(děng)人拆解，其一(yī)，金(jīn)价稳步(bù)上(shàng)行(xíng)预期提振长期需求，存货增(zēng)值(zhí)提振毛利率，C端(duān)消费者黄金投资保值需求及加盟(méng)商(shāng)补(bǔ)货(huò)需求(qiú)有望释放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三(sān)角地区(qū)表(biǎo)现尤其值(zhí)得(dé)期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利(lì)润弹性。

　　关于(yú)黄金(jīn)珠宝板块行(xíng)情的(de)可(kě)持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀(huái)在5月5日(rì)研报中分(fēn)析，从国际金价(jià)来看，全球地(dì)缘政治的不确定性、美国(guó)经济(jì)衰退的(de)不确定(dìng)性等因素均有望(wàng)对金价(jià)形成长期支撑(chēng)。从国内消费复苏的(de)节奏来看，预计今年三四季度(dù)婚(hūn)庆旺季将持续(xù)释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭(píng)借(jiè)精准(zhǔn)的(de)产(chǎn)品定位，创新性的产品设(shè)计，以及(jí)积极的渠道扩张策略下(xià)，持续(xù)提升市场(chǎng)占有率，平(píng)稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄(huáng)金珠宝板块估值基(jī)本(běn)处于历(lì)史中枢水(shuǐ)平，仍(réng)具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研究院甄唯萱在(zài)研(yán)报中指出，预期国(guó)内(nèi)金银珠宝市场规(guī)模未来将稳步上升(shēng)，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合(hé)增长率约为(wèi)5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝的市(shì)场规模(mó)增长(zhǎng)速度更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银珠宝行业中黄金市场的增速(sù)最快(kuài)，2018-2021年间(jiān)的复(fù)合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的产业链来看(kàn)，主要包(bāo)括(kuò)上(shàng)游黄金、钻石(shí)等原(yuán)材料供应，中游的制造设计(jì)及下游(yóu)的终端零售(shòu)环节(jié)，其中下游环节的附加(jiā)值较高，盈利能(所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文néng)力(lì)较强(qiáng)。

　　国信证(zhèng)券(quàn)研报中指出，下游零售环节(jié)同样拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到(dào)60％左(zuǒ)右的(de)高毛利率水平，产业链附(fù)加值(zhí)高(gāo)，相关企业通过(guò)强势的渠道(dào)建设以提(tí)高市场份额，可以获得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年(nián)，中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业市(shì)占率(lǜ)前十的集团中，除了(le)瑞士历(lì)峰(fēng)集团、路易(yì)·威登集团外其余(yú)8个均为国产品牌集团。中国金银(yín)珠宝行所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的(de)市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行(xíng)业内的CR10不断(duàn)提升，于(yú)2021年超过了30％。

　　据财联社不完全统(tǒng)计，相关上市公司包括萃华珠宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股份(fèn)、潮宏(hóng)基(jī)、老凤祥和周大生等(děng)，具(jù)体情况(kuàng)如下：

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