金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间>六年(nián)一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆(lù)续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广西(xī)前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的(de)报告(gào)显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利(lì)亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸(mào)易量占(zhàn)全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)，世界各地(dì)的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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