全(quán)球(qiú)头号对冲(chōng)基金桥水(shuǐ)的最(zuì)新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交(jiāo)的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿(yì)美(měi)元(yuán)（约(yuē)合人民币1140亿元(yuán)），较一季度(dù)末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥(qiáo)水大幅(fú)加仓，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减持(chí)了两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了宝(bǎo)洁(jié)、百事可乐、可口(kǒu)可乐(lè)、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费(fèi)股(gǔ)；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减(jiǎn)持了(le)拼多(duō)多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常看(kàn)好(hǎo)黄金(jīn)，认(rèn)为黄金可能正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市(shì)值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)今(jīn)年一季(jì)度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今(jīn)年一季(jì)度(dù)的美股持仓变(biàn)动(dòng)情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股(gǔ)的(de)持仓总(zǒng)市值达(dá)到(dào)163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球(qiú)宏观(guān)策略基金，桥水的美(měi)股组合仅占总(zǒng)资产很(hěn)小的一部分。

　　在(zài)这(zhè)个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持(chí)了360只证券；同时也积(jī)极(jí)买(mǎi)进，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多(duō)只消费股

　　今年一(yī)季度(dù)末，桥水(shuǐ)的(de)前十大重仓标(bi中国的国粹有哪些āo)的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升(shēng)为桥水的第一大重仓，加仓了(le)331万(wàn)股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大(dà)持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有(yǒu)所减(jiǎn)持，期末持仓(cāng)市(shì)值分别为7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持(chí)有多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费品个股，但(dàn)是今年一季度都进行(xíng)了减持，比如其第三大(dà)持(chí)仓宝洁，减掉了5万(wàn)股(gǔ)左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了(le)百事可(kě)乐、可口可乐，持股(gǔ)数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六(liù)大重(zhòng)仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔(ěr)玛的减(jiǎn)持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的(de)强生，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市(shì)值(zhí)为(wèi)5.56亿美元，位列第(dì)四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金美(měi)股前30大重仓，其(qí)中增持的标的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在(zài)一季度减持的(de)标(biāo)的(de)相对(duì)较多，除去前十(shí)大(dà)重仓，桥水还减持(chí)了先锋领(lǐng)航富时(shí)新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持(chí)幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿(yì)滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水在(zài)一季度还减持(chí)了其特别看好(hǎo)的黄(huáng)金资(zī)产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底以来(lái)出(chū)现较大涨(zhǎng)势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观点看，桥(qiáo)水还是(shì)非(fēi)常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔表示，黄(huáng)金可能正(zhèng)处于持续增长期的(de)开端，因为全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示(shì)，黄(huáng)金被低估了，还有很长(zhǎng)的路要(yào)走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市(shì)场中日(rì)益重要，这使得(dé)它不仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗债券市(shì)场(chǎng)和利率的工(gōng)具。另(lìng)外，地(dì)缘政治动荡不会(huì)消失，这(zhè)是对黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平(píng)仍相对较高，黄金将(jiāng)继续(xù)吸引投资者，以对冲(chōng)购(gòu)买(mǎi)力下降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联(lián)合(hé)首(shǒu)席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年(nián)一(yī)季度(dù)的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支(zhī)出水平高于经济体的生产能(néng)力，导(dǎo)致通胀率(lǜ)远高于(yú)目标(biāo)水平，美国和其他西(xī)方(fāng)经济体处于(yú)看跌失衡中。为了(le)纠正这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解需求(qiú)压力，欧美各(gè)国央行一直在(zài)实施(shī)紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的(de)负面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市(shì)场带(dài)来一(yī)定的负面影(yǐng)响。

　　相比之(zhī)下，亚洲(zhōu)经济(jì)体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可控，政(zhèng)策制(zhì)定者有足(zú)够的中国的国粹有哪些空间(jiān)提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在(zài)大部分西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流(liú)动(dòng)性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧缩政策(cè)推高了折现率（即(jí)现金(jīn)未来实际收益率的预(yù)期），但迄今为止尚未严(yán)重影响风险溢价和经(jīng)济增长(zhǎng)，上述情况极有(yǒu)可能在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方国家(jiā)相比，中国、日(rì)本和许多亚洲国家和地区处于(yú)周期(qī)的不同位置，这些国家和地(dì)区的政(zhèng)策制定者支持货币和(hé)信用流动，这(zhè)降低了(le)折现率和风(fēng)险溢价(jià)，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期(qī)美联储加息，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确声明加(jiā)息将会暂停(tíng)，但(dàn)政策指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美(měi)联储希望持观望态度。这符合(hé)我们(men)对(duì)当前(qián)形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫(yì)情带来的(de)影(yǐng)响，许多发达经济体都(dōu)推出了大(dà)规(guī)模财政刺激政(zhèng)策，引发(fā)了通胀问题(tí)。为了应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧政(zhèng)策。其(qí)中(zhōng)美国(guó)采取了最激(jī)进的应(yīng)对(duì)通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时(shí)间(jiān)里(lǐ)，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然(rán)美国经济尚(shàng)未(wèi)出现严重问(wèn)题，但名义支出(chū)已经放缓。如果美(měi)联储进一步收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美(měi)国第一共(gòng)和银行被接(jiē)管，再次凸(tū)显(xiǎn)美国金融(róng)体系面临压力(lì)，股市(shì)和债券(quàn)收益率出(chū)现下(xià)跌。美(měi)国可能需要（也可能不需要）进一(yī)步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可以(yǐ)评估形势再(zài)做(zuò)出决策。

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