芦哲 首席宏(hóng)观经济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)因素拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失(shī)业人口的增加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失业(yè)率拆解为青年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的(de)青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年就业(yè)主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高行业，但是知识(shí)密(mì)集型行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市(shì)场(chǎng)；三是就业观念(niàn)的(de)变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)只能解释(shì)当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人(rén)口会随着(zhe)疫情后经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济逐步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调(diào)查失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三(sān)个因(yīn)素(sù)的(de)变化都不能忽(hū)视(shì)。当我(wǒ)们讨(tǎo)论(lùn)失业率(lǜ)时，经常(cháng)认(rèn)为失业(yè)率上(shàng)升一(yī)定是失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年(nián)龄段失业率来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率(lǜ)则(zé)不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动(dòng)力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增加(jiā)了(le)4万(wàn)左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的(de)9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因(yīn)就是失(shī)业率的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分(fēn)母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业(yè)人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的(de)却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三(sān)分之二接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就(jiù)业(yè)数据解读时，披(pī)露了(le)当前青年就业(yè)和失业(yè)人(rén)数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在(zài)校学(xué)生(shēng)；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数(shù)632万(wàn)人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人数与去(qù)年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人员比去(qù)年(nián)同期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月(yuè)青年失业形势好于(yú)去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失(shī)业人口来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势要(yào)好于去(qù)年(nián)，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我(wǒ)国青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能(néng)相对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员(yuán)时(shí)首当(dāng)其冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工(gōng)作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业人群后，剩(shèng)下的(de)青年失(shī)业人(rén)口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的(de)青(qīng)年(nián)失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。各年(nián)龄段失业人群中(zhōng)，年(nián)龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学(xué)教育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类似(shì)，青(qīng)年人由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大学教(jiào)育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布(bù)基(jī)本(běn)一致。青年(nián)失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业(yè)人(rén)口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集(jí)中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业(yè)来(lái)看(kàn)，青年(nián)失(shī)业人口的行业分布是(shì)由就业分(fēn)布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占(zhàn)比较大(dà)的行业(yè)，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前(qián)，需要研(yán)究青年就业的行(xíng)业结构。

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　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供(gōng)应业(yè)，这四个行业(yè)是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的(de)受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育(yù)年(nián)限在14年以上(shàng)，依次是：科(kē)学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其(qí)他四个行(xíng)业是过去(qù)十年(nián)青年就业流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年(nián)就业比例(lì)变动(dòng)与行(xíng)业平均受教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业的(de)青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年(nián)失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各(gè)行业的(de)青年就业比例（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总(zǒng)人(rén)数(shù)），来作为各行业失业(yè)率的近(jìn)似(shì)替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这(zhè)个指标来(lái)看，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多(duō)高于全年(nián)龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出(chū)现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一季(jì)度(dù)复苏(sū)情(qíng)况较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更高的(de)房(fáng)地产业、租赁和(hé)商务服务(wù)业(yè)、信息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当前(qián)青年失业(yè)人(rén)员增长的症结(jié)在于服(fú)务(wù)业就业复苏的(de)结构(gòu)不均衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的整(zhěng)体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识密集型(xíng)服务(wù)业，如教育、信(xìn)息技(jì)术(shù)等行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识密集(jí)程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出(chū)现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行(xíng)业(yè)就业(yè)已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教育的(de)青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母端是城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)，主要由青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入(rù)人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推(tuī)升青年(nián)失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳动力(lì)首先(xiān)取(qǔ)决于(yú)城镇青年人口数量，而(ér)后者(zhě)来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的出生人(rén)口(kǒu)，二是(shì)乡(xiāng)村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生(shēng)人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇的人(rén)口转移也(yě)在减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱(ruò)，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城(chéng)镇人口数(shù)量会较(jiào)去年有明显增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较(jiào)难回(huí)到(dào)十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一是低(dī)于其(qí)他年(nián)龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计(jì)局(jú)披露的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的(de)劳动(dòng)参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动(dòng)参(cān)与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时(shí)间里，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动市场，在(zài)未来(lái)经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zàiapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次)发(fā)布(bù)会指出(chū)当月“就业(yè)人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年(nián)轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来(lái)越(yuè)重要(yào)

　　失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动(dòng)力(lì)与2020年相(xiāng)同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部(bù)分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国(guó)人(rén)口已经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏(sū)难以(yǐ)改(gǎi)变失(shī)业率的分母下降趋势。青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰(xī)这一概念的(de)两个(gè)要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业(yè)范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村(cūn)就(jiù)业(yè)，2022年底我国(guó)城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青(qīng)年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分(fēn)母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求(qiú)参加(jiā)社会经济活动的(de)人员。包括就业人员(yuán)和(hé)失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失(shī)业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来(lái)自全国(guó)月度(dù)劳动力(lì)调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查(chá)对象(xiàng)为(wèi)16岁(suì)及(jí)以上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市(shì)场(chǎng)变(biàn)化情况，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度(dù)劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全(quán)国范围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的(de)五分之一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一(yī)次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根(gēn)据普查数据进行修正，但(dàn)结构数据仍会存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的差异(yì)仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及(jí)预期，经济和(hé)就业(yè)恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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