5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机(jī)械设备(bèi)行(xíng)业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一(yī)定程(chéng)度(dù)与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多(duō)只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏(xì)）有(yǒu)望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多(duō)数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上(shàng)则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们对五月的大(刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思dà)盘(pán)的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的(de)行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的(de)微刺激(jī)(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资(zī)产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系(xì)国际(jì)化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革(gé)红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会(huì)出现持续(xù)或者大(dà)幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落(luò)是衰退性的(de)，不(bù)意味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预(yù)期(qī)影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下(xià)修;再(zài)次(cì)，改革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的(de)情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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