今年(nián)以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在(zài)5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额(é)分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对港股的(de)投资(zī)力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的(de)博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗信服务(wù)、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分(fēn)别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在(zài)一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股(gǔ)后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在(zài)一(yī)季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，在(zài)板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关(guān)模型(xíng)及应(yīng)用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈利(lì)的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公(gōng)司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基(jī)数(shù)效应，下(xià)半年(nián)港股(gǔ)盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)的(de)估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随(suí)着中报(bào)业上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗(yè)绩的(de)释放和四季度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多(duō)的(de)龙头公(gōng)司(sī)可(kě)能(néng)会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们(men)预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位(wèi)的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性的机(jī)会(huì)：由于中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全(quán)球投资的(de)主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测(cè)有(yǒu)较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期的行(xíng)业(yè)。供(gōng)需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油(yóu)石(shí)化等。

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