近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图(t扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文ú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的(de)很(hěn)早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内(nèi)的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创(chuàng)始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具有(yǒu)巨大(dà)的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经(jīng)营面(miàn)临巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个(gè)行业(yè)中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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