金融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本(běn)股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新(xīn)高，同时也是自日(rì)本(běn)泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示日本可能正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金(jīn)是不可或(huò)缺力量(liàng)

　　对于日本(běn)股(gǔ)市爆发，海外(wài)资金是(shì)不可或缺的力(lì)量。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，海(hǎi)外投资者(zhě)对日本股票需(xū)求稳(wěn)健。根(gēn)据日本交易所集(jí)团，4月海外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿(yì)日(rì)元(yuán)（约合157亿美(měi)元）的日本股(gǔ)票，为2017年(nián)10月以来最大(dà)规模的外国人净(jìng)购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过，日本(běn)企业(yè)部门仍(réng)然是(shì)日本股票的最大净买家，年初至(zhì)今(jīn)的买入量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本(běn)股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是(shì)股(gǔ)神(shén)巴菲特的出(chū)手(shǒu)，成为日(rì)本(běn)股市爆(bào)发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特(tè)掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购(gòu)了日本前五大贸易公(gōng)司每家略(lüè)高于(yú)5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分(fēn)别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自(zì)首次(cì)披露之后，巴菲(fēi)特已3次(cì)购(gòu)买(mǎi)并扩大了(le)对(duì)日本(běn)五大商社的股(gǔ)份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出(chū)，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日本持有(yǒu)的股票比在(zài)美国以外任何(hé)其他(tā)国家都(dōu)多。今(jīn)年早些时(shí)候(hòu)，巴(bā)菲特(tè)增持(chí)了日本五(wǔ)大商社，并暗示(shì)将进一步投资(zī)日(rì)本(běn)股票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在上个月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲(fēi)特就(jiù)这样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实(shí)非常简(jiǎn)单，也非常容易(yì)理解，我们可能和这五家公司都有过业(yè)务来往。从(cóng)整体(tǐ)来看，这些公(gōng)司能(néng)够支付不错的分(fēn)红，在某些(xiē)情(qíng)况(kuàng)下(xià)也会回购股票，我们(men)也能很好地理解(jiě)他(tā)们所拥有的一(yī)大堆业务，同时(shí)我们(men)还能通过融资解(jiě)决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开(kāi)始购买(mǎi)了(le)，甚至(zhì)这件(jiàn)事(shì)情一(yī)开始(shǐ)我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之(zhī)行的部(bù)分原因是为(wèi)了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔(ěr)非(fēi)保险业务(wù)副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为(wèi)接下来双(shuāng)方可能要共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他大(dà)佬也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在东京开设(shè)办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在(zài)日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日(rì)经(jīng)中文网，日本综(zōng)合商社的2022一周期是什么意思是多少天财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国际(jì)会计一周期是什么意思是多少天准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大(dà)量持(chí)股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社的(de)合计净(jìng)利润在短(duǎn)短(duǎn)2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股(gǔ)票的2020年8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特(tè)重仓的(de)美国苹果和美国(guó)可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的(de)变化(huà)

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中(zhōng)指出在过去的三(sān)十年中，日本经历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被(bèi)认为(wèi)将会撤离(lí)世界舞台的中心。但其并(bìng)没有完全失去竞争优势(shì)，与此同时，在(zài)国际格局大变化的背(bèi)景下，日本经(jīng)济的边际变化值(zhí)得(dé)研究并(bìng)重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格局下，日本(běn)在(zài)亚太格(gé)局中扮演了更(gèng)加重(zhòng)要的角色，同(tóng)时日本在芯片等产业发(fā)展(zhǎn)中野(yě)心(xīn)勃勃(bó)，这都成为了边(biān)际(jì)上的重要(yào)变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投(tóu)资开始(shǐ)进入加速期(qī)，这背后有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定(dìng)甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的(de)政治格局(jú)，在(zài)全(quán)球动荡的大背景下反而成(chéng)为了“避风(fēng)港(gǎng)”。与此同时(shí)，劳动(dòng)力的下滑趋势固然(rán)不可避免，但良好的医疗(liáo)体系以及人工(gōng)智能的发展(zhǎn)，也意(yì)味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定程度(dù)上(shàng)出现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监管层的推动(dòng)

　　近年(nián)来，日本监管层持续推(tuī)动企业经营能力(lì)的改善和价值的(de)修复，其(qí)中敦促企业对投(tóu)资者提(tí)高回(huí)报(bào)、鼓(gǔ)励企业(yè)公(gōng)开回购成(chéng)为改革重要(yào)抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值的情况，发(fā)布《关(guān)于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价值和资本效(xiào)率从而提(tí)升股(gǔ)价(jià)后，日本股(gǔ)市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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