华(huá)尔(ěr)街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美(měi)国(guó)新兴做空(kōng)机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间(jiān)5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老投资(zī)者支付股息(xī)。报告指出，简而言之(zhī)，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从新投资者(zhě)那里获得的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在(zài)新(xīn)资金愿意冒着成(chéng)为最后一(yī)批'持有资金的风险的情(qíng)况(kuàng)下才是(shì)可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资产价值被(bèi)夸(kuā)大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格(gé)均低于各自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩(jì)的(de)关(guān)键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的(de)股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公(gō文章真实身高，文章个人资料简介ng)司中最(zuì)高的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的(de)形式发(fā)放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个(gè)月后，该部门(mén)的一(yī)家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其研究中(zhōng)假设，即使(shǐ)在(zài)最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登(dēng)的(de)几小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披(pī)露(lù)的信息，我们相信，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然(rán)相信激进主义是最(zuì)好的投(tóu)资范(fàn)例(lì)。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主义投资已经很好地(dì)证(zhèng)明(míng)了这一点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数控(kòng)股公(gōng)司以及(jí)我们投资部门持(chí)有的(de)少数股权，目前在14个(gè)上市公司(sī)董事(shì)会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其(qí)是在我们今天(tiān)所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包(bāo)装(zh文章真实身高，文章个人资料简介uāng)、房地产和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资(zī)。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还(hái)指(zhǐ)出，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益(yì)机构(gòu)也坐不住了(le)！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从(cóng)印度股市撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对30家公司发过(guò)难。他(tā)们雇(gù)佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来(lái)自(zì)中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的(de)网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(文章真实身高，文章个人资料简介jiū)也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一(yī)度(dù)达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美国(guó)司(sī)法(fǎ)部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不(bù)到(dào)2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登堡研(yán)究做空报(bào)告公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入马斯克对推特(tè)的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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