本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金和(hé)万家(jiā)北证50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问(wèn)题是制约北(běi)交所发展的首要因(yīn)素，不过随(suí)着公募(mù)基金(jīn)加速(sù)布局，增量(liàng)资金(jīn)不断涌入(rù)下(xià)，流(liú)动性问题(tí)有望持(chí)续改善；同时，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立(lì)过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基(jī)金(jīn)主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式(rì)，第二(èr)批北证(zhèng)50指数(shù)基金(jīn)产品成(chéng)功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金四家(jiā)公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除(chú)博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也(yě)是以(yǐ)发起式的(de)形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间。随(suí)着市场(chǎng)流(liú)动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业(yè)绩(jì)和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回(huí)报悉数(shù)为(wèi)负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一(yī)季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场表现居(jū)前(qián)。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除(chú)红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数(shù)基金相继成立，这使得(dé)北(běi)交所整(zhěng)体流(liú)动(dòng)性有所(suǒ)改善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放(fàng)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司(sī)业(yè)绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三(sān)年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，除大成(chéng)北交所两(liǎng)年(nián)定开年(nián)内(nèi)收益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华(huá)夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两(liǎng)年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展的依然是(shì)市场本(běn)身较差的流动性(xìng)问题，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表现差异(yì)较大。除(chú)了继续(xù)降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表(biǎo)现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交所公(gōng)司目(mù)前估值已经非常便宜(yí)，他们测算(suàn)前几大(dà)重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具(jù)备专精特新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是(shì)非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们(men)发(fā)现很(hěn)多北交所公(gōng)司今年(nián)以来依然(rán)延续了较快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进(jìn)一步(bù)消化(huà)了估值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了(le)不(bù)少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体(tǐ)系(xì)，北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上线等政(zhèng)策(cè)的(de)密(mì)集发布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个股，供(gōng)给(gěi)上来了，给他(tā)们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期(qī)发展的(de)基石，这使(shǐ)得(dé)他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精特(tè)新企业(yè)的难度是(shì)相对降(jiàng)低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪深交(jiāo)易所明显低估。随(suí)着宏观经(jīng)济(jì)触底回升，和北交所快(kuài)速发(fā)展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组成部(bù)分之(zhī)一，或有望随着北交所改革(gé)的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复(fù)。从(cóng)2023年(nián)一(yī)季度(dù)的公募基金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新股及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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