金融界5月15日(rì)消(xiāo)息 央行(xíng)今日进(jìn)行1250亿(yì)元(yuán)1年(nián)期MLF操作，中标利(lì)率为2.75％，与此前持平(píng)。本周(zhōu)有1000亿元MLF到期。

　　消息(xī)面上，上周五曾经有消息(xī)称(chēng)本月MLF中标利率有可能下调，但(dàn)是机(jī)构分析，央行行长易纲曾在3月公开表示目前实际利率的水平是(shì)比较(jiào)合适(shì)，且(qiě)4月28日政治局会议对一季度的经济复(fù)苏给予(yǔ)充(chōng)分(fēn)肯定。

　　5月(yuè)以(yǐ)来资(zī)金面转松，DR007中枢回(huí)落(luò)至1.8％左右，机构(gòu)杠杆(gān)率提升。5月是缴(jiǎo)税大月，需要关注下(xià)周(zhōu)缴税(shuì)周(zhōu)对资金面可能造成的扰动。

　　此前(qián)媒体报道称，自5月(yuè)15日起银行协定存款及通知(zhī)存款自律上限将下调，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定(dìng)存款和通知存(cún)款自律上限(xiàn)下调(diào)幅度为30BPS，其它金融机(jī)构降(jiàng)幅为50BPS。中信证券分析，预(yù)计(jì)银行协(xié)定存款和通知存(cún)款利(lì)率上限的下调有助(zhù)于缓解银行净息差(chà)偏窄的问题。

　　国(guó)君宏观研(yá知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗n)究指出，近期部(bù)分(fēn)银行调降存款利率，严格上不算降(jiàng)息，属于“利率市场(chǎng)化”的进一步(bù)深化。本轮(lún)存款利率调降背(bèi)后的(de)原因，是(shì)储蓄(xù)偏高、资金空(kōng)转增叠(dié)加银行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)。因此，存款利率(lǜ)客(kè)观上可减轻(qīng)银行负债成(chéng)本，但(dàn)是这并不(bù)足以触(chù)发超(chāo)额储蓄大规模转(zhuǎn)为消费(fèi)及向(xiàng)金融资产(chǎn)流(liú)入(rù)。

　　（1）近期部(bù)分银行调降存款(kuǎn)利率(lǜ)，严(yán)格上(shàng)不(bù)算降息，属于“利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)”的推进。2023年4月以来，河(hé)南、广(guǎng)东等多(duō)地(dì)中小银行（地方农商行(xíng)为主）发(fā)布公告(gào)下调(diào)人民币存款挂牌利(lì)率，下调幅度(dù)在10-45bp不等。据《经济观察网(wǎng)》等(děng)权威(wēi)媒体报道，5月15日起银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限将下调(diào)，引发“降息潮”的热议(yì)。不过，作为(wèi)我国(guó)利率(lǜ)体系的(de)“压(yā)舱石”，1年期存款基准利率(lǜ)（整(zhěng)存整(zhěng)取）依然维(wéi)持在1.5％不变，因此本轮银行存款利(lì)率调降(jiàng)严格意(yì)义上并非真的(de)降息。归(guī)根(gēn)结底，本轮(lún)存款(kuǎn)利率调降也属于“利率市(shì)场化(huà)”的进一(yī)步深(shēn)化。

　　（2）存款利率调降背(bèi)后(hòu)，是储蓄偏高、资金空转(zhuǎn)增叠加银行净息差收窄。一(yī)、2023年初的人民币(bì)存款维(wéi)持高位，居民储蓄(xù)释放速(sù)度较慢。因此，存款利率调(diào)降背景下，居民储蓄有望进一步流出，更多流(liú)向消费、房贷(dài)、资本市场等。二、资(zī)金杠杆(gān)抬升(shēng)、空(kōng)转加剧。2023年3月(yuè)降(jiàng)准以来，资(zī)金(jīn)利率(lǜ)中(z知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗hōng)枢(shū)回落，资(zī)金杠杆明显(xiǎn)抬升，资金空转有所加剧。存款(kuǎn)利率调(diào)降一定程度上(shàng)可(kě)以疏通流动(dòng)性淤积，支撑宽信用进程。三、MLF等(děng)政策利率接连调降后，银行净息差大(dà)幅收窄，尤(yóu)其是城(chéng)商行、农商行，因此压降存款成本(běn)、规范吸储行为也属于大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　（3）总结(jié)来看，存(cún)款利率(lǜ)调降客(kè)观上(shàng)将减轻银行负债成本，但(dàn)我们认为，这(zhè)并不足以触发超额(é)储蓄(xù)大规模(mó)转为(wèi)消费及向(xiàng)金融资产流入；回归基本面来看，“弱(ruò)复苏+低通胀”组合的延续(xù)，仍将利好(hǎo)高股息资产(chǎn)和长期国债(zhài)。客观上，本(běn)轮银(yín)行(xíng)下降存款利率的效果与2022年4月、9月的(de)效(xiào)果类似，可以降低(dī)负债端成本，保(bǎo)护银行净(jìng)息(xī)差。当前流动性淤(yū)积仍未缓解，4月“社融(róng)-M2”剪刀差倒挂(guà)仅仅小幅收窄至(zhì)-2.4％。本轮存款利率调降，理(lǐ)论上(shàng)可以促(cù)使存款搬家，促使超(chāo)额(é)储蓄(xù)流出，更(gèng)多转化为消费。知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗但(dàn)我(wǒ)们(men)觉得刺激(jī)难(nán)度较大(dà)，倾向于认为消费环比修复最快的时候已经过去。再回归经济(jì)基本面来看，“弱复苏+低通胀(zhàng)”组合(hé)的延续，意味着长端利率(lǜ)仍有望继续下探，高股息资产仍(réng)将占优。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗