周(zhōu)一的股(gǔ)市震荡(dàng)翻(fān)红，上周股市下(xià)跌期间净买入的(de)“抄底资(zī)金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易(yì)日市场总体(tǐ)下(xià)跌期间大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物，资金更是净买入(rù)220亿元(yuán)，股票ETF“越跌(diē)越(yuè)买”的理性(xìng)操作模式，在股市(shì)大幅下挫(cuò)的时(shí)刻再度显现。

　　从资金流向结(jié)构(gòu)看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资金看好，而(ér)高位(wèi)回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创业(yè)板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资(zī)金出(chū)现短期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在低(dī)位(wèi)，多家机(jī)构仍看好长期配置价(jià)值。

　　净(jìng)流入(rù)资(zī)金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区(qū)间成交(jiāo)均(jūn)价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物股市调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元(yuán)，展现了资金(jīn)逆(nì)市布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资(zī)金(jīn)居前(qián)，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗(qí)下(xià)沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等(děng)产品(pǐn)，净(jìng)流入资(zī)金也(yě)位居(jū)前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市(shì)表现看，科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300全部收(shōu)红，上(shàng)证50指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了(le)不(bù)错的(de)回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下(xià)行(xíng)的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单(dān)日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值(zhí)低位(wèi)的医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品(pǐn)也位居(jū)净流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇高位回(huí)调(diào)的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资逻(luó)辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然(rán)有(yǒu)资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的(de)上(shàng)述流向情况，一位公募股票权益基金经理表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口下行及地产(chǎn)销售(shòu)恢复(fù)疲软将(jiāng)驱动市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会。不过，在短期(qī)市场炒作热度回落，波(bō)动(dòng)率(lǜ)偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐用(yòng)大盘宽(kuān)基指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等(děng)来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而(ér)在(zài)行业方面，沪上(shàng)一(yī)家(jiā)公募机(jī)构分析，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前期(qī)炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)有所回(huí)落。但从长期看，资(zī)金(jīn)还会长期关(guān)注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，因此，包括计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等调整下来的行业，可能(néng)会继(jì)续受到了(le)资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中特估(gū)”长期投资价值有关(guān)。

　　民生(shēng)加银(yín)基金(jīn)表示，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分(fēn)板(bǎn)块(kuài)短(duǎn)期上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随(suí)着(zhe)建(jiàn)筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重(zhòng)板块内部出现分化，获利(lì)兑(duì)现需(xū)求(qiú)叠(dié)加经(jīng)济数据不及预(yù)期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为(wèi)，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领(lǐng)低(dī)估值央企的价值重(zhòng)估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央(yāng)企或有望受(shòu)益(yì)。

　　博时基(jī)金权(quán)益投(tóu)资一(yī)部(bù)大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物基金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资(zī)的部分(fēn)底层逻辑仍旧(jiù)是(shì)过去的A股市场对部分传(chuán)统(tǒng)行业国央企的(de)严重低配和(hé)低(dī)估。而在这种大幅低(dī)估和低配背景下，部(bù)分企(qǐ)业因(yīn)为(wèi)自身经营改善、高(gāo)股息水平(píng)等特征，使得(dé)其估值修(xiū)复成(chéng)为了可能。虽(suī)然经(jīng)过前期反弹，大(dà)金(jīn)融整体估值仍(réng)旧处于低(dī)位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是(shì)主导，短(duǎn)期表现存在剧烈(liè)波动可能(néng)；从中期看(kàn)，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平(píng)，部分个股尤(yóu)其(qí)是基本面明显改善(shàn)的(de)个股，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净流(liú)出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期(qī)行情(qíng)板块，以及(jí)部分海外指数遭(zāo)遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品，单(dān)日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今(jīn)年(nián)来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象(xiàng)，华夏(xià)、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而(ér)今年涨幅(fú)接(jiē)近20％的(de)纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家公募(mù)机构评(píng)价，基建(jiàn)板(bǎn)块受益于“一(yī)带一路(lù)”板块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的(de)短期卖出。不过，从(cóng)长期看(kàn)，经济复(fù)苏(sū)趋势确(què)立后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体机会(huì)值得关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基(jī)金(jīn)评价净流出的证(zhèng)券保险板块(kuài)称，一季报(bào)陆续(xù)披露，非(fēi)银金融业(yè)绩超(chāo)预期，证券板块市场交投活(huó)跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异化最低结(jié)算备(bèi)付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公司保证金(jīn)比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持(chí)续(xù)修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄(xù)险的产品(pǐn)力实现(xiàn)了(le)一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势(shì)较(jiào)明(míng)显，资产端或有望(wàng)维持较(jiào)高增速(sù)。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生(shēng)加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电力消费(fèi)需求(qiú)增长(zhǎng)。受(shòu)上年同期低基(jī)数等(děng)因素影(yǐng)响，预计今年二季度电力消费增速将有望回升。在电力(lì)市场化改革(gé)的持续推进(jìn)下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市(shì)场(chǎng)和(hé)辅助服务市(shì)场机制有望(wàng)持续推(tuī)广，容量补偿电价等机制(zhì)或有望出台(tái)。

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