在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资(zī)金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回(全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词huí)落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的(de)净(jìng)买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风(fēng全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市(shì)持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日(rì)本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重(zhòng)因(yīn)素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息预期下(xià)降和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下(xià)，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票(piào)被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测算(suàn)，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流(liú)入(rù)资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的(de)医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等(děng)设(shè)施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金(jīn)净(jìng)流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的(de)资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合力最(zuì)强的(de)人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化(huà)对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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