金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大(dà)宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联(lián)储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前(qián)加息结(jié)束乃至降息已然成为(wèi)一(yī)种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经(jīng)济(jì)和政策的不确(què)定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情绪(xù)修复(f一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思ù)之前(qián)难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的(de)发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白(bái)银如期(qī)大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上(shàng)升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白(bái)银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回落(luò)，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎司整数(shù)关口(kǒu)（54一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思00元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上方关注继(jì)续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行情(qíng)企稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银(yín)行(xíng)业(yè)危机引发避(bì)险需求，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务(wù)上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是(shì)核(hé)心建议。

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