北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个(gè)问题。

　许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也曾多(duō)次公(gōng)开(kāi)表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国(guó)公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒格(gé)也曾(céng)表示(shì)，“投(tóu)资人去(qù)投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是(shì)价格判(pàn)断，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了(le)上市公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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