30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未有过如此(cǐ)低价可(kě)转债，与此同(tóng)时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金(jīn)开始担心退市和(hé)违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续不乐(lè)观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持续(xù)回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和(hé)多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资金却是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可(kě)转债退市历(lì)史，在今年(nián)5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知要(yào)退市，打破了(le)30年来(lái)的可(kě)转债(zhài)没(méi)有出(chū)现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市(shì)情形，以及可能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去的(de)双低策(cè)略似乎也不再(zài)奏效(xiào)。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价(jià)格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今(jīn)是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银(yín)行(xíng)等金融(róng)股带动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波(bō)动加(jiā)剧，资金(jīn)分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一(yī)季度(dù)冲(chōng)量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后(hòu)明(míng)显走弱，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造业库存及产能(néng)周期(qī)位置看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数(shù)据(jù)再次印证复(fù)苏成色(sè)需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续(xù)来看市(shì)场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均(jūn)支撑了外(wài)需，内需同样(yàng)在(zài)修复(fù)下(xià)市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏(sū)下(xià)流动性(xìng)大概率仍然维(wéi)持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有增量政(zhèng)策出台(tái)，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美(měi)联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化，热门板块交易性(xìng)的(de)波动是指数调(diào)整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵护延续、外资流出(chū)压力不(bù)大下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续(xù)。

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