财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车(chē)展有望带(dài)动购车(chē)需(xū)求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对(duì)电(diàn)动车的(de)观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期(qī)5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢(huī)复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去(qù)年(nián)四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在不到(dào)半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍(réng)然存(cún)在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车(chwork on的用法以及语法，workon的用法总结ē)市(shì)短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。work on的用法以及语法，workon的用法总结rong>业内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回(huí)收(shōu)的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的(de)宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的(de)运作模(mó)式正(zhèng)从“大(dà)开大合(hé)”的波(bō)浪式变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内(nèi)人士(shì)所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不(bù)到，价(jià)格跌(diē)去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价(jià)格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得(dé)更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的(de)成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格(gé)也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带(dài)来的(de)连(lián)锁反(fǎn)应(yīng)，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。