总市值超6万(wàn)亿的科创板市场(chǎng)，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网(wǎng)消息，为健全多层次(cì)资本市场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。同一天，上交所也发布消(xiāo)息，将在中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)指导(dǎo)下认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市相关工(gōng)作(zuò)。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的(de)启动(dòng)，将为科创板市(shì)场的科技创(chuàng)新投资带来风险管理工具(jù)，进一步(bù)丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者多元化(huà)的交易(yì)和(hé)风险管理需(xū)求(qiú)。而相关(guān)合约标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模(mó)、流(liú)动性和交投活(huó)跃度(dù)产生积极(jí)影响，同时为科(kē)创板市场(chǎng)投(tóu)资(zī)带来中长期资(zī)金(jīn)，增(zēng)强市场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息(xī)显示，为健(jiàn)全多(duō)层(céng)次资本市(shì)场产品体系，丰(fēng)富资(zī)本市场风险管(guǎn)理工具，证监会(huì)启动科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)。

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　　科创50ETF期权是(shì)我(wǒ)国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创(chuàng)新特色鲜(xiān)明，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期权品种(zhǒng)形成良好(hǎo)互补(bǔ)。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务(wù)院关于推进上海(hǎi)国(guó)际金融中心建设、支持(chí)浦东新区高水平改革开放决策部署的重要(yào)安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金(jīn)配置科(kē)创板，激(jī)发(fā)科创板创新(xīn)活力(lì)，满足(zú)多元化的(de)交易(yì)和(hé)风险(xiǎn)管理需(xū)求(qiú)，有助于(yú)继(jì)续发挥好科(kē)创板改(gǎi)革先行先(xiān)试的示范引领作(zuò)用(yòng)，不断提(tí)升服务实体经济质效。

　　同期(qī)，上海证(zhèng)券交易所(suǒ)官网也发布消(xiāo)息，上(shàng)交所将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品上市，是(shì)上交所贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二十(shí)大精(jīng)神、“十四(sì)五(wǔ)”规划《纲要(yào)》提(tí)出的“完善金(jīn)融支持创(chuàng)新体系”、支持浦东新区高水平(píng)改革开放、支(zhī)持创新驱动发展战略(lüè)的重要举措，对促进科创板(bǎn)企业进一步发(fā)挥科创能(néng)效、支持科创(chuàng)板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范效应日益(yì)显现(xiàn)。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)已有(yǒu)上市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的科技创新(xīn)属性持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前科创板尚(shàng)缺少相应的(de)风险管理工具，上交所根据市场(chǎng)需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权新产品研发(fā)，将其作为完善(shàn)科创板配套产品(pǐn)体系、提(tí)升科创板吸引力(lì)和流动性(xìng)、推进科创板做市商(shāng)制度功能发挥、持续发(fā)挥(huī)科创板改(gǎi)革先行先(xiān)试示范引领作用的(de)重要举措(cuò)。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可(kě)有(yǒu)效(xiào)满足科创板投资者风险管理需要角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺，有助于科创板更好发挥资本市场改革(gé)试验田作用，对于促进科创板和股票期权市场长期持续(xù)健康(kāng)发(fā)展意(yì)义重大。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　同(tóng)时，监管机构还积极(jí)关注(zhù)ETF期权市场(chǎng)的(de)稳健运(yùn)行和风险(xiǎn)防控(kòng)工作，多举措确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权市(shì)场(chǎng)稳健运行(xíng)和风险防控工作，持续(xù)完善(shàn)制度规则体系(xì)，加强运行管(guǎn)理(lǐ)和风险监(jiān)测。科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市后，证监会(huì)将(jiāng)进一步完善风险防控机制(zhì)，并根据市场运行(xíng)情况改进优化，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表示(shì)，上交所高度重视(shì)ETF期权(quán)市场风险防控工作，基于(yú)我国ETF期(qī)权(quán)市场发展特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金(jīn)制度、持仓限额(é)制度(dù)等一系列风控(kòng)安排，保(bǎo)障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体沿用前期的风控(kòng)措(cuò)施，并(bìng)根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应(yīng)性调整为(wèi)20％，相关(guān)措施在创业板ETF期(qī)权(quán)已有(yǒu)实践(jiàn)。后续，上交所(suǒ)将在目前行(xíng)之有效的风险(xiǎn)防(fáng)控和市场(chǎng)监管(guǎn)措施的基础上，进一步做好风险研(yán)判，全面(miàn)加强(qiáng)市场(chǎng)监管，确保新产(chǎn)品平(píng)稳上市。

　　“下一(yī)步(bù)，将在中国证监会的(de)指导下，会同市场各方扎实做好各项业务和技术准备工作(zuò)，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期(qī)权(quán)产品将增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完(wán)善市场多空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展(zhǎn)股票(piào)期(qī)权试(shì)点(diǎn)以(yǐ)来，证监(jiān)会组(zǔ)织沪(hù)深交易所先后上(shàng)市了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有(yǒu)序，有效发挥了引(yǐn)入增量资金、稳(wěn)定现货市(shì)场的作用(yòng)，为(wèi)进(jìn)一步丰(fēng)富ETF期权(quán)品种夯实(shí)了基础(chǔ)。

　　据(jù)记者统计，作为(wèi)股票市场的基础性风险管理(lǐ)工具，早在(zài)2015年(nián)2月9日，上(shàng)交所就上市交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交(jiāo)所、深交(jiāo)所上市(shì)交易(yì)沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权产品将增至(zhì)8只，投资者(zhě)的风险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士(shì)对此表示，目前我国已经推(tuī)出了不同类型的期(qī)权(quán)品种，不(bù)同(tóng)品(pǐn)种对应市场不同的(de)市值的(de)公司和投资风格，科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权的推(tuī)出(chū)，将(jiāng)对(duì)科创板市场的宽基指数形(xíng)成覆(fù)盖，科技创新风格(gé)投(tóu)资有(yǒu)了风险管理工具，这将有(yǒu)利于投资(zī)者做(zuò)好(hǎo)风险(xiǎn)管(guǎn)理，满(mǎn)足不(bù)同投资者的投(tóu)资交易需求。

　　同时(shí)，按照(zhào)记者观察(chá)，目前(qián)ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易(yì)方(fāng)达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合约(yuē)标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目(mù)前管(guǎn)理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管理规(guī)模第二名(míng)。另外，易方达、工银瑞(ruì)信基金旗(qí)下科创50ETF规模分别(bié)为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规模也位(wèi)居前(qián)列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的可能性较大(dà)，管理(lǐ)规模(mó)和产品流动(dòng)性都具(jù)备(bèi)突出优势。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而根(gēn)据业内人士(shì)分析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度(dù)产(chǎn)生积极影(yǐng)响。

　　华南(nán)一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理表示(shì)，相关的(de)ETF期权(quán)上市(shì)后，投资者(zhě)可以借助相应(yīng)的风险管理工具进行方向(xiàng)性(xìng)投资(zī)、波动率(lǜ)投(tóu)资(zī)等，在投资层面的配套策略也(yě)会丰富起来。充分发挥上述作用，可(kě)以提(tí)升ETF期权产(chǎn)品交(jiāo)易需求(qiú)，流动(dòng)性进一(yī)步(bù)提高，进而促(cù)进(jìn)规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理工(gōng)具，有利于吸引中长资资金，增强股票(piào)ETF产品关注度，这也会让相(xiāng)应的龙头(tóu)ETF产品的规模和(hé)流(liú)动性(xìng)进一步巩固(gù)，市(shì)场(chǎng)吸引力也(yě)会(huì)不断(duàn)增强。”该(gāi)股票ETF基金经(jīng)理称。

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