30年“不败(bài)”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上(shàng)从(cóng)未有过(guò)如(rú)此低价可(kě)转债，与此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金(jīn)开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多(duō)数(shù)板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛(niú)的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业(yè)逆势(shì)飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带(dài)崩了整个低(dī)价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只(zhǐ)跌(diē)了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大(dà)批价格(gé)跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年(nián)前市场还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低(dī)于100元(yuán)。如今是多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二(èr)在(zài)券商、银行等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌(diē)超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向上(shàng)不(bù)超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历史新低(dī)，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍(réng)在(zài)修复→全A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利全年或拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业库存及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限。金融数据(jù)再次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提升政(zhèng)策(cè)加(jiā)码(mǎ)“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后续来(lái)看市场(chǎng)回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数(shù)效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对(duì)强(qiáng)劲的需(xū)求(qiú)均(jūn)支撑了外(wài)需，内需同样(yàng)在修复下市场分(fēn)子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)印信是什么意思？ 印信和书信一样吗r: #ff0000; line-height: 24px;'>印信是什么意思？ 印信和书信一样吗可能有增(zēng)量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是(shì)呵护(hù)而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已定价(jià)美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风险隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧(jǐn)，外资对(duì)国(guó)内(nèi)市场的(de)流出压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内部(bù)的(de)分化(huà)，热门板块交易(yì)性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在内需修(xiū)复、外(wài)需(xū)韧性(xìng)，且国内(nèi)政策(cè)呵护延(yán)续、外资(zī)流(liú)出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修(xiū)复延(yán)续。

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