中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

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　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短(zé)有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的(de)第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合(hé)资(zī)证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色(sè)的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发(fā)展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客(kè)户全(quán)生命闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短周期(qī)财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短)客(kè)户在同一策略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的(de)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和(hé)监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本(běn)土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际(jì)金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变。

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