近日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，募(mù)集(jí)规模(mó)上限均为20亿元，合(hé)计(jì)募集上(shàng)限为60亿元。目前，作为时下热门主线的中(zhōng)特估(gū)行情持续(xù)发酵，市(shì)场(chǎng)也预(yù)期此(cǐ)次央(yāng)企主题的ETF发(fā)售或(huò)将(jiāng)从情绪(xù)面(miàn)和资金面助推中特估(gū)。

　　国企(qǐ)年内涨幅居前，领涨板块(kuài)方向(xiàng)一览

　　复盘(pán)今年以来行情，中(zhōng)特估行情带动央国(guó)企上市公司价值(zhí)重估，同时，其(qí)也催(cuī)化多(duō)个相关(guān)板块和个股迎(yíng)来上涨行情。截(jié)至(zhì)5月12日收盘，不计算(suàn)年内上市新股，A股整体平均上涨近6.16％，中(zhōng)位数涨幅近2.39％，而(ér)国有(yǒu)企业个股平均(jūn)上涨近(jìn)9.61％（中(zhōng)位(wèi)数涨幅近5.45％），非(fēi)国有企业(yè)个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近(jìn)1.27％），其中(zhōng)，外资及合资企业(yè)仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级）来看，年内涨幅居前(qián)的国企股中，传(chuán)媒(méi)、计算机(jī)、通信、家用电器、建筑装饰(shì)板块个股均值涨幅相对居前，而基(jī)础化(huà)工、食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售、轻工制(zhì)造(zào)、美(měi)容护(hù)理板块个股则表现不佳。若(ruò)分细分板块（申(shēn)万二级）统计，平均涨幅居前的方向为出版、影(yǐng)视院线、计算机(jī)设备、养(yǎng)殖业(yè)、数字(zì)媒(méi)体板块，而旅(lǚ)游(yóu)零售(shòu)、酒店(diàn)餐(cān)饮、橡胶、能源金属、电池板块个股(gǔ)平均跌幅居前。

注：分板块统计(jì)国企股(gǔ)年(nián)内涨跌幅均值

　　行情内部(bù)轮动分(fēn)化，关注景气低估方向(xiàng)

　　随着中特估行(xíng)情发(fā)酵月余，部分高位人气股近(jìn)期也有所调整，仅以本周（5月8日至(zhì)12日）行情(qíng)统计，上海电(diàn)影、新(xīn)华文轩、中铝国(guó)际等多股回调近20％。从资金面(miàn)来看，作为市场“聪明钱”的北向资金近两(liǎng)日（5月11日至12日(rì)）也一(yī)别(bié)此(cǐ)前连续(xù)6日加(jiā)仓而减持，不(bù)过，具体个股方(fāng)面，仍有不少个股获逆市(shì)加仓，其中，中国中铁、中国(guó)石化(huà)、片仔(zǎi)癀、中国石油、设计(jì)总院本周累计加(jiā)仓均在3亿元以上。

　　山西证券近(jìn)日研报指出，现(xiàn)有的(de)“中特估”概(gài)念引(yǐn)发的估值修白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因复仍(réng)在演绎。短(duǎn)期行情在(zài)热(rè)点题材上体现(xiàn)出较高的赚钱效(xiào)应。长期在国(guó)企改革的深度价值(zhí)挖掘方面仍有较(jiào)大增长空间。结合政策方向来看，未来的投资(zī)机会(huì)主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕(rào)以(yǐ)下方白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因向：

　　1）资源(yuán)整合型(xíng)：关注央企(qǐ)战略(lüè)性重(zhòng)组和专(zhuān)业化整合，以(yǐ)及存在优质(zhì)资产注入上市平台或重组预(yù)期的板块(kuài)和标的(de)，如军(jūn)工、交运等。

　　2）基本面改善型(xíng)：此前基本面较(jiào)弱，但因行业景(jǐng)气、周(zhōu)期上(shàng)行(xíng)等原因(yīn)，近(jìn)期有所改善，并(bìng)有望持续向好，如(rú)建筑和船舶制造等。

　　3）价(jià)值(zhí)重(zhòng)估型：此前(qián)估值明(míng)显偏(piān)低，但是受益业务预期与估值逻辑变化(huà)，催生重估行情，如公共事业领(lǐng)域与三大通(tōng)信运营商等。重点(diǎn)关注行业：船舶、建筑、军工、公共事(shì)业、交(jiāo)运和(hé)通信。

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