近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是(shì)笑果文(wén)化的(de)天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了(le)变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让(ràng)观(guān)众一(yī)边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料(liào)显示(shì)，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗>

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过(guò)苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾(qīng)注(zhù)也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资(zī)本的投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定(dìng)性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复(fù)制性(xìng)。演员(yuán)的(de)不(bù)确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和(hé)这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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