在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部(bù)锂(lǐ)电(diàn)厂商如(rú)何(hé)看待？行业(yè)去库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司管理层对(duì)中国基(jī)金报(bào)记(jì)者(zhě)表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报(bào)显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近(jìn)期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的(de)是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落在(zài)市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已(yǐ)经连跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最(zuì)新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间(jiān)较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过(guò)一季度观(guān)察(chá)来(lái)看，新能源行业处(chù)于稳定(dìng)增长阶(jiē)段(duàn)，储能(néng)行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模(mó)交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了(le)立(lì)竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全(quán)年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价格(gé)之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其(qí)南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末(mò)，存货占(zhàn)总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.4别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你4％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平(píng)保持(chí)了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司(sī)在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其(qí)中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存较低(dī)的电池(chí)厂商提(tí)到，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期在一(yī)份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正(zhèng)极(jí)和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料(liào)库(kù)存极(jí)低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预计增速(sù)将(jiāng)会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计会高于(yú)动(dòng)力电池(chí)，其中国外家储市场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季(jì)度(dù)开始将(jiāng)进入(rù)交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储(chǔ)能(néng)业务已经(jīng)占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的(de)空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大(dà)于供应量的领域，不存在(zài)需(xū)求疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在(zài)家(jiā)储环(huán)节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正出货是在二季度以(yǐ)后(hòu)，目(mù)前(qián)订单状况看来(lái)是供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外(wài)的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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