近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月junk food 可数吗，junk food是单数还是复数，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对(duì)外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiàojunk food 可数吗，junk food是单数还是复数)于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风而至(zhì)。财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游(yóu)资(zī)本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单立(lì)人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于，junk food 可数吗，junk food是单数还是复数资本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可(kě)复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临(lín)巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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