5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限拟(nǐ)下调(diào)的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研究部(bù)首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本(běn)轮(lún)调降(jiàng)更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于(yú)减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银(yín)行近年息(xī)差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大(dà)且存款持(chí)续高增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资(zī)产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活期(qī)资(zī)金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了(le)变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通(tōng)知存款介(jiè)于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自(zì)律机(jī)制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限下(xià)调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债(zhài)成本(běn)，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信用的(de)政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是(shì)大(dà)行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一(yī)轮存(cún)款利率下(xià)调，中(zhōng)小银(yín)行补(bǔ)充(chōng)下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度(dù)由原来的(de)激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存(cún)在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经济(jì)增长。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别(bié)是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两轮利(lì)率调(diào)降(jiàng)都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水平均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降低银行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调(diào)，还要(yào)进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为当务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。因此(cǐ)银行降(jiàng)息(xī)潮(cháo)可能仍(réng)聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在银cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济(jì)资金供(gōng)需决定的，而央行的(de)政策利率、基准利(lì)率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需(xū)求(qiú)不(bù)足(zú)的情(qíng)况，央(yāng)行(xíng)已经(jīng)通过降准以及结构性货(huò)币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经济所需的一(yī)定的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了(le)实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政策(cè)继续(xù)激活(huó)内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观(guān)察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的(de)环(huán)境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利率下调(diào)的概率不(bù)大(dà)，而存款利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空(kōng)间仍存(cún)在(zài)，而是否进一(yī)步下调要看(kàn)银行自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息差(chà)进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下(xià)行。<cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的/p>

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银(yín)行(xíng)间利(lì)率下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一(yī)步(bù)强化(huà)。海外来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目(mù)前(qián)，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行和股(gǔ)份(fèn)制(zhì)商(shāng)业银(yín)行(xíng)的(de)定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方(fāng)面，银行(xíng)仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增(zēng)加(jiā)银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础上，银(yín)行(xíng)自身(shēn)也有动(dòng)力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次(cì)存款利率下(xià)调也有望(wàng)带(dài)动(dòng)存(cún)款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了(le)以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内(nèi)生(shēng)资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业及居民的(de)短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调(diào)对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款定价(jià)过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客户活期存(cún)款收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银(yín)行负(fù)债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存款占总(zǒng)存(cún)款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定(dìng)利率上限后，预(yù)计(jì)行业资金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低(dī)银行对公(gōng)活(huó)期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及(jí)经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能力增强，进一步(bù)打(dǎ)开了资(zī)产端收(shōu)益率(lǜ)下行的(de)空间(jiān)，或(huò)带动债(zhài)券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性(xìng)信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存(cún)款利(lì)率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币贷(dài)款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额(é)考核压(yā)力(lì)使得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对(duì)称下(xià)行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息(xī)资产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下(xià)降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本(běn)尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利(lì)率下降，促(cù)进存款流(liú)向消费和(hé)实(shí)际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也有可能(néng)进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息(xī)差(chà)压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或(huò)有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市(shì)场中，对流(liú)动性敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均(cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上(shàng)强(qiáng)调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对银行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进(jìn)行对等下调，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的(de)钱(qián)袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他(tā)固(gù)收(shōu)类基(jī)金在具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超(chāo)额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)和(hé)风险偏好适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较(jiào)低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不(bù)到(dào)央行货币(bì)政策增量政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量博弈(yì)交易下也可(kě)能(néng)会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择(zé)防(fáng)守类型的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期(qī)短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利(lì)率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风控能力(lì)的人(rén)士可(kě)通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己(jǐ)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募(mù)中(zhōng)短债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级(jí)较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活(huó)的(de)产品。

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