财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联(lián)发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届(jiè)时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动(dòng)上(shàng)游(yóu)材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有(yǒu)明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音>，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季(jì)度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业(yè)内人(rén)士(shì)直言，相关库(kù)存(cún)基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材(cái)料价(jià)格(gé)和库存(cún)水平(píng)，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音ong>。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商(shāng)暂停(tíng)的(de)生(shēng)产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年(nián)初的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回(hu天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音í)调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的(de)产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以(yǐ)及(jí)供需(xū)变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材(cái)料(liào)的价格(gé)下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集(jí)中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的(de)事(shì)。而同环(huán)节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入(rù)局(jú)的新(xīn)公司，则(zé)面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易(yì)价格(gé)也需要(yào)通过长协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市(shì)场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损。