财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司(sī)开(kāi)会(huì)，主(zhǔ)要(yào)内容是进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要(yào)求寿险(xiǎn)公司调整新(xīn)开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率，控制利(lì)差(chà)损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价(jià)利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公司调(diào)整产品(pǐn)利率，控(kòng)制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进(jìn)行调研(yán)会的后续。3月21日(rì)财(cái需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂)联社(shè)记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加(需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂jiā)强行业负债(zhài)质量管理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险(xiǎn)行业协会(huì)以及多(duō)家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险(xiǎn)预定(dìng)利率分(fēn)布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预定利(lì)率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北(běi)京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿(shòu)等(děng)；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司(sī)有(yǒu)太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精(jīng)算师表示(shì)，各险企基本就降低责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通(tōng)型长期年金(jīn)的(de)责任准备(bèi)金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率(lǜ)，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置(zhì)风(fēng)格(gé)稳健，债券投(tóu)资(zī)比例稳步(bù)提升，其他(tā)资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持(chí)续回落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置(zhì)面(miàn)临挑战。同时(shí)，权益市(shì)场波动率较大、对投资(zī)收(shōu)益率(lǜ)影(yǐng)响较(jiào)大。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整评估(gū)利(lì)率、防(fáng)范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作(zuò)难(nán)以避免(miǎn)。中期来看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评估(gū)利率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为(wèi)了和银(yín)行竞(jìng)争，长期(qī)保险的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原(yuán)保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预(yù)定(dìng)利(lì)率的紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利(lì)率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保单(dān)的预(yù)定(dìng)利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都(dōu)曾面临(lín)利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美(měi)国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投资承压，据美(měi)国审计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人(rén)寿和健康(kāng)保险公司破(pò)产，其(qí)中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏感的(de)低(dī)利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场压力致(zhì)使投资(zī)端面(miàn)临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负债(zhài)端(duān)主要通(tōng)过(guò)调整寿险产品结(jié)构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权(quán)益(yì)市场波动(dòng)加(jiā)剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演示利(lì)率、分(fēn)产品调(diào)整评(píng)估利率等降低负债端(duān)成(chéng)本。

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