钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫(mò)过于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这(zhè)个热(rè)门又(yòu)令人(rén)遐想的题(tí)材搭(dā)配公(gōng)司(sī)释放钠电池项目(mù)进展的“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催(cuī)涨股价的套(tào)路完(wán)全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末扔出30亿(yì)元定增预(yù)案(àn)投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传艺(yì)科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而(ér)后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山(shān)车(chē)式的涨跌(diē)折射的(de)是市场对(duì)传(chuán)艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投资成本(běn)？巨(jù)头环伺(cì)、落地产能(néng)骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代(dài)，钠离子(zi)电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密度(dù)较低，导致其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键(jiàn)技术完(wán)成(chéng)突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时(shí)的公告(gào)显示，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资子(zi)公司(sī)江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公司(sī)迫不(bù)及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资者(zhě)披(pī)露(lù)跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠(nà)电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意(yì)无意(yì)地“主动(dòng)”披露(lù)钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目(mù)进展，而公司股价也往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一(yī)度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年(nián)的时(shí)间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切(qiè)召开电话(huà)会(huì)并在《投资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表》中对外发布(bù)钠(nà)电池业(yè)务(wù)未(wèi)来(lái)规划、技(jì)术水(shuǐ)平(píng)等涉及公(gōng)司(sī)经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼(jiān)总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科(kē)技股(gǔ)价(jià)“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波(bō)助澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与钠(nà)电(diàn)产能(néng)规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此(cǐ)前对(duì)交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的(de)装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产能远不(bù)止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合(hé)演讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电(diàn)解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠电产(chǎn)能(néng)规划(huà)，来源：传艺(yì)钠(nà)电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要(yào)更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就(jiù)需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科技主营(yíng)式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬(qiào)动动辄(zhé)几十(shí)亿的(de)项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输(shū)入(rù)类设备(bèi)和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设备(bèi)及(jí)通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了(le)近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步，上市当(dāng)年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公(gōng)司盈利(lì)就已经(jīng)达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以上的(de)资金投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是(shì)准备靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银(yín)行、农业银行等(děng)组(zǔ)成(chéng)的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于(yú)公(gōng)司钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目。根据(jù)最(zuì)新(xīn)的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通过(guò)，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度(dù)向特定对象发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资(zī)金来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供(gōng)应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的(de)钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还在其(qí)大干快上后产能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代(dài)、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛(sài)凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗道已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参(cān)数(shù)和性能来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠(nà)电池与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低(dī)速电动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁(suì)末(mò)年初公告与中祥航(háng)业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项(xiàng)目合(hé)作或战略合(hé)作协议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前(qián)订单(dān)下游运(yùn)用覆盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车(chē)及电(diàn)动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知(zhī)名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽(qià)谈等工作(zuò)”等(děng)进行回复(fù)。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数(shù)倍(bèi)级增长。上海钢(gāng)联(lián)新能源事(shì)业部钠(nà)电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布(bù)数据(jù)则称，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利(lì)用率，钠电(diàn)池落地的(de)产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用到(dào)多(duō)元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十(shí)分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池(chí)市(shì)场(chǎng)的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录(lù)表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是(shì)在(zài)此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到(dào)台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电池(chí)商业(yè)化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便(biàn)宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入被动。”但(dàn)他(tā)也(yě)强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因(yīn)为它(tā)是(shì)锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能(néng)量密度的也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前(qián)电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成(chéng)本基本相当；而由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已经优于(yú)钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在20万(wàn)以下时，锂电池(chí)对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠(nà)电(diàn)池(chí)还(hái)有(yǒu)降(jiàng)本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池(chí)正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离子电池的(de)成(chéng)本(běn)优势(shì)就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空(kōng)间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该成本临界(jiè)点仍有进(jìn)一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完(wán)成后，能和(hé)锂离子电池的(de)成本拉开差(chà)距，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本(běn)。但(dàn)能(néng)量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠(nà)离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离(lí)子电池在动力领域(yù)优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括(kuò)传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多(duō)入局钠(nà)电(diàn)池(chí)的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池(chí)商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利(lì)润率下(xià)降或(huò)也(yě)是(shì)必(bì)然的。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其(qí)在1月(yuè)9日的(de)调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳(tàn)酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和(hé)产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还(hái)担(dān)忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历(lì)发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施(shī)主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目(mù)的建设，并(bìng)将后者的(de)产能(néng)从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募(mù)投计(jì)划的(de)地(dì)点、资(zī)金乃至项目，直(zhí)接的(de)后果(guǒ)就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下以及建成(chéng)项目实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设(shè)项目建设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去(qù)甚远。

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