衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要(yào)包(bāo)括进(jìn)口(kǒu)、私人库(kù)存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的(de)主要(yào)原(yuán)因是私人(rén)库存投资回落以及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度(dù)较(jiào)小。最大的(de)拖累(lèi)项是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的(de)最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连(liá使我不得开心颜上一句是什么n)续第五次(cì)“击败(bài)”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北(běi)部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船(chuán)只的(de)行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的(de)拦(lán)截行(xíng)动中，不明船只的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的(de)第五舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名(míng)发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是(shì)一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻(kè)支持乌克兰人(rén)民(mín)的背景(jǐng)下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频(pín)似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称(chēng)，这番言论看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗(p使我不得开心颜上一句是什么iàn)子(zi)能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实(shí)可能会导致美联(lián)储的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美(měi)联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人(rén)的私(sī)下会面(miàn)时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这些年(nián)不止一(yī)次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人(rén)公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时候，他(tā)们(men)还曾(céng)假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基(jī)本(běn)跟随(suí)昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货(huò)能源化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国(guó)内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大(dà)幅回(huí)调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也(yě)使得(dé)内(nèi)盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面(miàn)临较大(dà)压力，从(cóng)而(ér)推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银(yín)行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有明显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财(cái)报(bào)和股价表现或显示银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心(xīn)本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储(chǔ)加息(xī)和(hé)海外经(jīng)济衰退的(de)担(dān)忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势(shì)的宏(hóng)观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危(wēi)机风险在未来一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)内仍将不(bù)时(shí)困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的(de)变化，宏(hóng)观层面的不确(què)定性成为影响整个金融市(shì)场的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基(jī)本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑(chēng)，预计(jì)近期(qī)国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平(píng)台已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难(nán)以持(chí)续，后续的(de)减产将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步(bù)消(xiāo)退，后期原油(yóu)市(shì)场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面风(fēng)险波动的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动(dòng)预(yù)期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然全(quán)球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下(xià)，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价(jià)或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记(jì)者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加(jiā)坡的高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差异(yì)还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油。

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