自4月下(xià)旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出(chū)市场对上述(shù)板(bǎn)块投资价值的(de)认可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个(gè)月时(shí)间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金资金净流(liú)入(rù)也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的预(yù)期(qī)吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收(shōu)入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速(sù)来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也(yě)看好今年以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反应程度嘴巴含胸的感觉知乎，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过了(le)三年的估值回(huí)归，很多公司的(de)估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有可(kě)以享受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月(yuè)的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng嘴巴含胸的感觉知乎)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较于其他(tā)半导体产业链环(huán)节，具备较(ji嘴巴含胸的感觉知乎ào)强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时(shí)，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的错配(pèi)使得(dé)存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的(de)周(zhōu)期走势，结(jié)合(hé)2022年四(sì)季度(dù)行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量(liàng)价持(chí)续下(xià)探的周期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需(xū)要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落地(dì)。预(yù)计半导体和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度(dù)以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能(néng)真正地释放出(chū)来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存(cún)加(jiā)速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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