5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在(zài)1万(wàn)亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的(de)板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关注度提(tí)升最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也(yě)主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均(jūn)不(bù)如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的(de)演绎(yì)体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议(yì)多(duō)看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些业(yè)是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票投资(zī)的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的(de)容忍(rěn)度正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下(xià)，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值(zhí)体系国(guó)际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些积(jī)极(jí)因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的(de)情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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