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一里地等于多少米一里地等于多少公里国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄金现货价格(gé)本周四(sì)一度冲(chōng)上(shàng)2080美元(yuán)/盎(àng)司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升(shēng)，引(yǐn)来众多投资者的目(mù)光。国泰君安刘越男等(děng)人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹性(xìng)优(yōu)于预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金(jīn)珠宝销(xiāo)售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期(qī)低基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社(shè)零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻(luó)辑，刘越男(nán)等人拆解，其(qí)一，金价稳(wěn)步上(shàng)行(xíng)预期提振长期(qī)需求，存(cún)货增值(zhí)提振毛利(lì)率，C端消费者黄金(jīn)投资(zī)保值(zhí)需求及(jí)加(jiā)盟商补货(huò)需求有望(wàng)释(shì)放；其二，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆(qìng)需求(qiú)显著回补，同(tóng)店开店(diàn)有(yǒu)望(wàng)匹配释放，长三角地(dì)区(qū)表现尤其值(zhí)得期待(dài)；其三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可(kě)持续(xù)性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报(bào)中分(fēn)析，从国际金(jīn)价来看(kàn)，全球地(dì)缘(yuán)政治的不(bù)确(què)定性、美国(guó)经(jīng)济衰退的不确定性等(děng)因(yīn)素均有望(wàng)对(duì)金价形成长(zhǎng)期支撑。从国(guó)内消费复苏的(de)节(jié)奏来(lái)看，预计今年三四(sì)季度婚庆旺季将持续释放消费需(xū)求。

　　长期来(lái)看，龙头公司(sī)有望凭借精准的产品定(dìng)位，创新性(xìng)的(de)产品设计，以及(jí)积极的渠道扩张策略下(xià)，持续提升市场占(zhàn)有率，平(píng)稳兑(duì)现(xiàn)业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)。当前(qián)黄金(jīn)珠宝板块估值基(jī)本处于历(lì)史中枢水平，仍具(jù)有(yǒu)较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券(quàn)研究(jiū)院甄(zhēn)唯萱在(zài)研报中(zhōng)指出，预期国内金银珠(zhū)宝市场规模未来将稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为(wèi)5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场(chǎng)规模增长速度更快，年复合增(zēng)长率约(yuē)为17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院预测(cè)，中国金(jīn)银(yín)珠宝行业中(zhōng)黄金市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增一里地等于多少米一里地等于多少公里长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将(jiāng)保持(chí)6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原材料供应，中游的制(zhì)造设计(jì)及下游(yóu)的终端零(líng)售环节(jié)，其中下游环节(jié)的附加值较高(gāo)，盈利(lì)能力(lì)较强。

　　国信证券(quàn)研报中指(zhǐ)出，下(xià)游(yóu)零售环(huán)节(jié)同样(yàng)拥有较高的毛利率水平，黄金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右的高(gāo)毛利率水平，产(chǎn)业链(liàn)附加(jiā)值高，相关(guān)企业(yè)通过强(qiáng)势(shì)的渠(qú)道建设以提高市场份(fèn)额，可以(yǐ)获(huò)得更加(jiā)优化的(de)盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)，中国(guó)金银珠宝行业(yè)市占率前(qián)十(shí)的集团中，除(chú)了(le)瑞士历峰集团、路(lù)易·威(wēi)登(dēng)集团外其余8个均(jūn)为国(guó)产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头(tóu)部(bù)公(gōng)司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园(yuán)股份(fèn)在2022年(nián)的(de)市占率(lǜ)分别达到(dào)了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年(nián)超过(guò)了30％。