随着公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的(de)垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调(diào)入(rù)AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技(jì)、德(dé)业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季度(dù)，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，该基金分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观判断依然是(shì)经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益(yì)共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后(hòu)又一(yī)革(gé)命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各(gè)巨(jù)头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方(fāng)向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的标的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场对(duì)于新能源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技(jì)创新一(yī)年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅(fú)度最大的是(shì)中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的(de)是(shì)天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复(fù)苏后的调整修复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明(míng)显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回(hu岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文 #ff0000; line-height: 24px;'>岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文í)暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继(jì)续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松(sōng)，宏观(guān)及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度(dù)指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震荡(dàng)上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季(jì)度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公司和行业(yè)格局(jú)带来(lái)的影响，也不(bù)能(néng)给(gěi)出大部(bù)分(fēn)公司一个(gè)相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期因(yīn)素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波(bō)动(dòng)。投资者预(yù)期变(biàn)化导致(zhì)部分(fēn)个(gè)股出现(xiàn)了(le)较大回调，目(mù)前行业整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平处于(yú)历史(shǐ)较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来(lái)的发展方(fāng)向还(hái)是相对(duì)比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作(zuò)为例，该(gāi)基金在一(yī)季(jì)度(dù)减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是(shì)一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)。

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