答：根据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的(de)对手方、交易模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”下(xià)受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应(yīng)市(shì)场需求加入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)）与境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平(píng)台与境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构和香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)境内(nèi)清算机构(gòu)为银(yín)行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会(huì)员资格或(huò)作为清算客户(hù)委托场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合(hé)清算会员签订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构对交易进(jìn)行(xíng)风控(kòng)检查，对(duì)于符合集(jí)中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构(gòu)如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的(de)卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司于当日(rì)将(jiāng)交(jiāo)易(yì)进行合约替代(dài)，进入集中清算，生(sh中国欠别国钱吗ēng)成为三个(gè)独(dú)立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)将不再存(cún)在(zài)合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资(zī)金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的(de)跨境(jìng)资(zī)金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可在境内(nèi)银行(xíng)开立人民币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人民币(bì)“互(hù)换通”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案(àn)的一(yī)部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对(duì)手方从各自(zì)清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池缴纳(nà)的(de)资金存(cún)放(fàng)在以场外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在(zài)以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的(de)交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体(tǐ)应当(dāng)按(àn)照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务(wù)由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)进行国(guó)际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市(shì)场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发展情(qíng)况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购售业务的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币(bì)购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和(hé)境外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，沿用(yòng)现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算行和(hé)境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投(tóu)资者(zhě)在(zài)本机(jī)构的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则(zé)上应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可(kě)到境中国欠别国钱吗内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投(tóu)资者办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以根据需(xū)要(yào)向基(jī)础设施调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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