“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基(jī)数(shù)，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的(de)出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口通(tōng)胀作(zuò)为传统(tǒng)观察(chá)中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出(chū)口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基数(shù)影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机(jī)电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车(chē)市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能(néng)主要来(lái)自(zì)于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考201黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑8至2022年欧美日(rì)韩的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年(nián)陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差(chà)异(yì)和欧(ōu)美经济体的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的(de)数(shù)据和中国(guó)向各国出口的数(shù)据存(cún)在差(chà)异（无(wú)论是绝对(duì)量(liàng)还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数(shù)据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下(xià)半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能(néng)没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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