财联社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆续召集相关保险公(gōng)司开(kāi)会，主要(yào)内容是进行窗口指导(dǎo奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗)，要求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求(qiú)险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前监(jiān)管召集险企进(jìn)行调(diào)研会的后续。3月21日(rì)财联社记(jì)者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部(bù)组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以及(jí)多家保险(xiǎn)公司开展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普通险预定利(lì)率(lǜ)分(fēn)布、分红险预定(dìng)利(lì)率和(hé)分红(hóng)水平等(děng)公(gōng)司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低(dī)责任准备(bèi)金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变(biàn)化等(děng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随(suí)后据(jù)报道，监(jiān)管在(zài)北京、南(nán)京、武汉三(sān)地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银安盛(奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会(huì)的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当(dāng)时参(cān)会(huì)的(de)一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段(duàn)调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整(zhěng)。具体的(de)调整方案(àn)还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也(yě)有业内人(rén)士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银(yín)团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风格(gé)稳健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投资比例稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债(zhài)券和优(yōu)质非标资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固(gù)收(shōu)类资产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各(gè)险企已(yǐ)就(jiù)降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率跟随(suí)评(píng)估利率下(xià)行，保险公司(sī)分(fēn)红(hóng)险占比提升，有望缓解人(rén)身(shēn)险公司刚性(xìng)负债成本压力(lì)，寿(shòu)险产(chǎn)品本(běn)身保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调(diào)整(zhěng)评估利率的(de)行动。据悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停(tíng)高预(yù)定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负(fù)债(zhài)成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康(kāng)保险(xiǎn)公(gōng)司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险企销售(shòu)大(dà)量(liàng)对利(lì)率敏感的低利润产品；同(tóng)时(shí)市场压力致使投(tóu)资端(duān)面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下(xià)调预定(dìng)利率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市(shì)场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利(lì)润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负(fù)面(miàn)清单、下(xià)调演(yǎn)示(shì)利率、分产(chǎn)品调(diào)整评估利(lì)率等降低负债端成(chéng)本。

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