财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和(hé)投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越(yuè)多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源(yuán)概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán龙有几个爪 龙有两个根吗)、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是(shì)，加仓幅(fú)度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他(tā)认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确(què)定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资(zī)者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆(lù)续迎来(lái)基本(běn)面的确(què)认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察(chá)到(dào)各个领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投龙有几个爪 龙有两个根吗资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过(guò)去几年其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今年要(yào)推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太(tài)适合大(dà)多数的(de)投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的(de)环(huán)节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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