金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利(lì)率互(hù)换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未来(lái)中国(guó)人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基金运用人(rén)民(mín)币投资银行间市场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步(bù)做(zuò)好境外机构投资者投资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准入备案的境外(wài)投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可(kě)以签署的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经中国人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易商协(xié)会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也(yě)可供(gōng)境内外投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易(yì)中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电子(zi)交易平台(tái)达(dá)成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可通(tōng)过(guò)中国人民银(yín)行(xíng)认可的境外电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电子交易平台(tái)的连(lián)接(jiē)，向(xiàng)境内电子(zi)交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机(jī)构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要(yào)申请获(huò)得场外结(jié)算(suàn)公司清(qīng)算(suàn)会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算(suàn)要求的(de)交易及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中央对(duì)手方针(zhēn)对已成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的(de)卖(mài)方和卖(mài)方的(de)买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立的(de)新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结(jié)算公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和费(fèi)用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收(shōu)入支出等河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对(duì)手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结(jié)算公司名(míng)义(yì)于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名义(yì)于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内(nèi)资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民(mín)币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进行国(guó)际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“北向(xiàng)互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每(měi)日(rì)不超过(guò)200亿(yì)元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司之间净头(tóu)寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的(de)人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务(wù)相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于调整(zhěng)人民币购售业(yè)务管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融机构进入(rù)银行间外汇市(shì)场开展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。 <河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话/p>

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行和(hé)境外(wài)参加行的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报(bào)送(sòng)等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规(guī)定，河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话香(xiāng)港结算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期(qī)或(huò)不(bù)再继续参与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者可在香(xiāng)港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的(de)头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资(zī)者可选择(zé)一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金融市(shì)场(chǎng)基础设施应当向中国人民银(yín)行(xíng)认可的交易(yì)报告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制订(dìng)配套(tào)的(de)业务规(guī)则(zé)等文件并(bìng)对(duì)外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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