分析(xī)人(rén)士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货(huò)币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或(huò)者投(tóu)资者(zhě)人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影(yǐng)响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一(yī)条件(jiàn)的，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持(chí)有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严(yán)格，基(jī)金管理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司(sī)更(gèng)加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)附加监管要求，指出基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运(yùn)营(yíng)、客户服务(wù)、风(fēng)险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多(duō)项要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行的(de)金融工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产的规模(mó)合计不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持(chí)有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提(tí)升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部(bù)分货币(bì)市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zà手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图n)行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影(yǐng)响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对(duì)预案等对重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币(bì)市场基金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模(mó)较(jiào)大的(de)货(huò)币规(guī)模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可(kě)能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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