AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不(bù)仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基(jī)金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，但是(shì)对(duì)于(yú)短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及(jí)新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个(gè)人(rén)隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同(tóng)推(tuī)动这(zhè)一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中也(yě)明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的(de)核(hé)心(xīn)逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于(yú)效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模(mó)的产业。在(zài)中(zhōng)国，依(yī)然处(chù)于产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字(zì)化的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工(gōng)智能(néng)深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均(jūn)为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最(zuì)重(zhòng)要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下半(bàn)年(nián)开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的(de)序幕(mù)，带来以十(shí)年(nián)为维度的产(chǎn)业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内(nèi)会持(chí)续(xù)有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗)和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计(jì)算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化(huà)的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等(děng)，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的(de)行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理(电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人工智能的(de)重视，但(dàn)一季(jì)度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布(bù)局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大(dà)的通用(yòng)性。这(zhè)属于科(kē)技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技(jì)术的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到(dào)市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们(men)这(zhè)时(shí)反而应(yīng)该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩(jì)的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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