周一的股市(shì)震荡翻红，上(shàng)周股市(shì)下跌期间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元(yuán)；而上周5个交(jiāo)易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是(shì)净买入220亿元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越买”的(de)理性(xìng)操作模式(shì)，在股市大幅下挫(cuò)的时(shí)刻再度(dù)显现。

　　从(cóng)资金流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中(zhōng)特(tè)估”长期(qī)投资(zī)价(jià)值被资金(jīn)看好(hǎo)，而高位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于(yú)多数标的估值仍在低位，多家(jiā)机构(gòu)仍看(kàn)好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流(liú)入(rù)资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净流入资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市布局的(de)特(tè)点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等(děng)产品(pǐn)，净流入资金也(yě)位居前列(liè)。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数(shù)涨幅还超(chāo)过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆斩获了不错果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的的回(huí)报。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下(xià)行的半导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜首，单(dān)日(rì)净买(mǎi)入金额(é)接近5亿(yì)元，目前仍处(chù)于估值低位的(de)医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏(xì)ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后，仍然有资(zī)金逆(nì)市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况(kuàng)，一(yī)位公募股(gǔ)票(piào)权益基金经(jīng)理表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋(qū)势(shì)，但耐用品复苏(sū)的空(kōng)间受限(xiàn)、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软(ruǎn)将驱动市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作(zuò)热度回落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以(yǐ)获(huò)取整个(gè)市场的平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一(yī)家公募机构分析，由(yóu)于近(jìn)日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调(diào)整，主(zhǔ)因是前期炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度(dù)有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字(zì)化对(duì)生产力(lì)的提(tí)升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下(xià)来(lái)的行业，可能会(huì)继(jì)续(xù)受(shòu)到了资金的(de)关(guān)注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数(shù)ETF受(shòu)到资金青睐，可能(néng)与看好“中(zhōng)特估(gū)”长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值有关。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表示，伴随(suí)大(dà)金融、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪(hù)指下跌(diē)。前期(qī)部分板块短期(qī)上(shàng)冲较快，导致(zhì)博弈资金出现(xiàn)分歧(qí)，随着建筑、银行(xíng)、石化(huà)等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部(bù)出现分(fēn)化，获(huò)利兑(duì)现(xiàn)需求叠加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块(kuài)回调带(dài)动(dòng)大盘指数回(huí)落(luò)。

　　不过，民(mín)生(shēng)加(jiā)银基金认为(wèi)，从长远看，“中特估(gū)”或(huò)有(yǒu)望引领低估值(zhí)央企的价值重估，有基本(běn)面支撑的低估值(zhí)央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基金经理(lǐ)吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部(bù)分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股(gǔ)市场对部分传(chuán)统行业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景下(xià)，部分企业因为自(zì)身经(jīng)营(yíng)改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得其估值修(xiū)复成为了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资(zī)金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波(bō)动可(kě)能(néng)；从中期(qī)看，整体大(dà)金融当前估值仍(réng)旧处(chù)于(yú)中低水平，部分(fēn)个股(gǔ)尤其是(shì)基本面明显改善的个股，仍(réng)旧有估值修复的(de)空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸(xī)引(yǐn)力

　　在上周(zhōu)下跌(diē)的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势(shì)，净流入(rù)资(zī)金超出净流(liú)出资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部分(fēn)海外指数(shù)遭遇资金的净(jìng)卖出。<果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的/p>

　　从资金净流(liú)出榜单看，今(jīn)年涨幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之(zhī)最。另外(wài)，证券(quàn)保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品，单日(rì)净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净(jìng)流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也(yě)在单(dān)日出现净流出(chū)，而(ér)今(jīn)年涨(zhǎng)幅接(jiē)近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股(gǔ)市(shì)调整(zhěng)中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上(shàng)一家(jiā)公募(mù)机(jī)构评价，基建板(bǎn)块受(shòu)益于“一带一路”板块前(qián)期涨幅(fú)较大(dà)，有调(diào)整(zhěng)要求，可能(néng)会受到获(huò)利盘的短期(qī)卖出(chū)。不过，从长期看(kàn)，经济(jì)复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出(chū)的证券(quàn)保险板块称，一季报(bào)陆续(xù)披露，非银金融业绩(jì)超预期，证券(quàn)板块市场交投活跃度(dù)较一季度显著改(gǎi)善，差异化最低结算(suàn)备付(fù)金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公(gōng)司保证金比例下调，经济温和(hé)复苏下行(xíng)业景(jǐng)气度有(yǒu)望持续修复。保险板(bǎn)块一季报(bào)净利润超(chāo)预期，部(bù)分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现了一定的(de)增长，负债端V型(xíng)反转趋势(shì)较(jiào)明显(xiǎn)，资产端或有望维(wéi)持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏观经济运行(xíng)总体回(huí)升有望将促进(jìn果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的)电力消费需求增长(zhǎng)。受上(shàng)年同期低基数(shù)等因素影响，预计今年二季度电力消(xiāo)费增速将有望回升。在电力(lì)市场化改革的持续推进下(xià)，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅(fú)上(shàng)涨，电力(lì)现货市(shì)场和辅助服务(wù)市场机制(zhì)有望持(chí)续推广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望(wàng)出(chū)台(tái)。

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