海通(tōng)策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已(yǐ)现，23Q1全A归母(mǔ)净利润(rùn)累计同(tóng)比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈(yíng)利增(zēng)速持(chí)续下滑，利润向下游转移；中游制造(zào)盈利(lì)增(zēng)速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒(méi)表现亮眼；下游消费(fèi)盈利(lì)改善(shàn)幅度放缓(huǎn)，券(quàn)商(shāng)和保险盈(yíng)利大(dà)增(zēng)。 数字经济归母净利单(dān)季同比(bǐ)已经开始回升，AI和半(bàn)导体产业盈利有(yǒu)待(dài)改(gǎi)善，其(qí)中受益于国产替代的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)材料和半导(dǎo)体(tǐ)设备维持较(jiào)高增速，其(qí)中设(shè)备盈燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗利加速增长；低碳经济景气度(dù)高位(wèi)回落，新型电网盈(yíng)利增速持(chí)续提(tí)升(shēng)，主要受(shòu)益于储能的快速发展。

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