财联(lián)社6月3日讯（编辑 刘越）啤(pí)酒行业具备明显的(de)淡旺季特征(zhēng)，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵(bīng)家必(bì)争之地”，而年内火爆的淄博烧烤一定(dìng)程度(dù)上助力(lì)啤酒(jiǔ)行业“淡(dàn)季(jì)不淡”，盛夏旺季更是值得投资者期(qī)待。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的(de)同(tóng)比(bǐ)增速“一骑绝(jué)尘”，青(qīng)岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的(de)同(tóng)比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突破百(bǎi)亿元(yuán)。但包括百威亚太、兰(lán)州黄(huáng)河和西藏发(fā)展在内的(de)外资系(xì)啤酒公司(sī)基本面仍然堪忧(yōu)，业绩下滑或亏损(sǔn)，本土与外资两大阵营的分(fēn)化明显。

　　去年(nián)消(xiāo)费整体偏低迷(mí)，啤酒(jiǔ)行业则堪称一抹亮(liàng)色。民生证券(quàn)王(wáng)言海5月(yuè)8日发布的研报指出(chū)，2022年啤酒(jiǔ)板块(kuài)营收稳增、归母净利润高(gāo)增(zēng)；2023年伴随疫(yì)情扰动褪去，下游场景逐步(bù)复苏，叠加成本压力边(biān)际(jì)缓解，23Q1营收、利润(rùn)相(xiāng)比去年(nián)同(tóng)期明显(xiǎn)提速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头(tóu)弱势区域持续扭亏、释放利润的一年。

　　外资(zī)啤酒在中国市场颓势明(míng)显(xiǎn) 大鱼吃(chī)小鱼后(hòu)“五强争霸”格局(jú)或成“一超(chāo)多强(qiáng)”？

　　从二级市(shì)场表现来(lái)看，华润啤(pí)酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年阶(jiē)段(duàn)低点迄(qì)今(jīn)股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市(shì)值超(chāo)1600亿港元，后者(zhě)总市值超1300亿元(yuán)。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒(jiǔ)股价同期累(lèi)计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得(dé)注意的是(shì)，自2021年高点迄今重庆啤酒(jiǔ)股价跌(diē)近六成，珠江啤酒则(zé)跌超三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤(pí)酒专项(xiàng)工程”后，啤酒(jiǔ)产(chǎn)业兴(xīng)起，北京(jīng)的(de)燕(yàn)京、上(shàng)海的力波(bō)、福建的(de)惠泉、新疆的(de)乌苏(sū)、兰州的黄河(hé)、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南(nán)的金星、陕西的汉斯等，几(jǐ)乎(hū)每座城市都拥有自(zì)己的啤(pí)酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后(hòu)，2016年(nián)，中国啤(pí)酒市场五强争霸，华(huá)润啤(pí)酒、青岛啤酒、百(bǎi)威英博(bó)、嘉士伯、燕(yàn)京啤酒(jiǔ)的市(shì)场份(fèn)额分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之(zhī)后(hòu)的2021年(nián)，行业(yè)CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发(fā)布的研报罗列(liè)五大巨头的具(jù)体市场份额，华润(rùn)啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、百威亚太（百威英博(bó)子公司）、燕(yàn)京啤(pí)酒、嘉士伯(bó)市占率分别(bié)为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成(chéng)寡头格局(jú)。

　　孙山山(shān)指出，我国(guó)啤酒行业CR1市占率属于(yú)中等水平，市场集中度(dù)仍有提升空(kōng)间，待CR1市占(zhàn)率提升(shēng)后头部(bù)企业(yè)将有望进(jìn)一步提(tí)升盈利水平。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，如果“大鱼吃(chī)大(dà)鱼(yú)”的市场趋势(shì)不变(biàn)，经过一(yī)段(duàn)时间的此(cǐ)消彼长，持续多年的“五(wǔ)强争霸”格局(jú)，将演变为(wèi)“一超多强”：华(huá)润(rùn)啤酒把青岛啤(pí)酒和百威英博(bó)甩开(kāi)，燕京啤酒追上来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年(nián)，外资(zī)啤(pí)酒(jiǔ)在中(zhōng)国市场颓势明显，百(bǎi)威英博销量下滑，一(yī)手扶持的嫡系(xì)珠(zhū)江(jiāng)啤酒(jiǔ)2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利润(rùn)增(zēng)长将低(dī)于去年(nián)的水平，研报指出(chū)重庆啤酒为嘉士伯在华运(yùn)营啤酒资产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒(jiǔ)在(zài)中国(guó)多个(gè)地区的销售权划归重庆(qìng)啤(pí)酒。

　　主流厂(chǎng)商(shāng)纷纷提价 占据高(gāo)端如同坐(zuò)拥(yōng)印钞机？

　　分析人士指出，这几年啤酒(jiǔ)行业(yè)的业绩增长，多(duō)亏(kuī)了高端化(huà)。此前(qián)多年(nián)，高端啤酒(jiǔ)市场(chǎng)主要(yào)由外资啤酒(jiǔ)百威英博、嘉(jiā)士伯、喜(xǐ)力等品(pǐn)牌(pái)牢牢掌控。近(jìn)年(nián)来，本(běn)土啤酒开始发力。元电荷e等于多少？以销量最大的华润雪花啤酒为例，早(zǎo)年畅销大(dà)江南北(běi)的大(dà)绿棒子(zi)，现在已经很难见到了，各种纯(chún)生、原浆、精酿、鲜(xiān)啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产业链中(zhōng)游(yóu)，对上(shàng)游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐(guàn)、瓦楞(léng)纸为影响啤(pí)酒成本(běn)主要材料(liào)；下游(yóu)终(zhōng)端议价(jià)能(néng)力较强，进入存量竞争时代后，企(qǐ)业为向(xiàng)高端化转(zhuǎn)型(xíng)已多(duō)次(cì)实施提价举措。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等现饮消费(fèi)场景恢(huī)复将(jiāng)加速(sù)各啤(pí)酒(jiǔ)龙头产品结构优化、加速高端化进程(chéng)，2023年吨价(jià)提升(shēng)幅度(dù)或不弱于成本催生普遍(biàn)提价的2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发生(shēng)。啤酒(jiǔ)提价涨幅(fú)、频(pín)次、企业参与数量高增(zēng)，提价(jià)区(qū)域由部(bù)分到全国。仅在2022年，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主(zhǔ)流厂商(shāng)纷纷提价，中高低(dī)档(dàng)均有所涉及(jí)。勇闯天涯出厂价(jià)提升0.5元左右(yòu)，崂山啤酒零(líng)售(shòu)价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤(pí)、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场的产(chǎn)品价格稳定在(zài)3-5元区间，如今，已(yǐ)经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨(jù)头们纷(fēn)纷推(tuī)出千元啤酒，华(huá)润啤酒的(de)“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百(bǎi)威啤酒(jiǔ)的“大(dà)师传奇”，都是为了继续(xù)突破价格天(tiān)花板。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档高端齐发力(lì) 高端化势能锐(ruì)不可(kě)挡

　　华(huá)鑫(xīn)证券指出，在百元级产(chǎn)品上，青岛啤酒(jiǔ)率(lǜ)先在2020年率先推出“百年之旅”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的“一世传奇”；超高(gāo)端(duān)产品方面，青岛啤酒布(bù)局丰富(fù)，产品(pǐn)价位最高，均(jūn)价(jià)约29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布的研报指(zhǐ)出，青岛(dǎo)啤酒中档(dàng)高端(duān)齐发(fā)力，高端化势(shì)能锐不(bù)可当(dāng)。产(chǎn)品端方(fāng)面，公司在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础上，进一步提升中档崂山(shān)品牌(pái)占比(bǐ)，并(bìng)借助桶(tǒng)啤(pí)、白(bái)啤等高端产品放量，带动(dòng)整体产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)持续升级。随着23年现饮(yǐn)场景全面复苏叠(dié)加去年Q2以来低基数效应(yīng)，预计公司全年业绩将维(wéi)持(chí)高增。

　　▌华(huá)润啤酒：收购喜力如虎添翼(yì) 但目前(qián)主要销量(liàng)来(lái)自中低(dī)端产品(pǐn)

　　2019年(nián)，华(huá)润(rùn)啤酒收购喜力中(zhōng)国正式完成(chéng)交割。1863年创立于荷兰(lán)的喜力，旗下拥有上百家(jiā)酒(jiǔ)厂(chǎng)，连续多(duō)年跻身世(shì)界500强(qiáng)榜单。而收购方华(huá)润啤酒，满(mǎn)打满算也才30岁，借此拓展高端市场(chǎng)。华鑫证券指出(chū)，华润啤酒高端及超(chāo)高端产品仅占其收入占比17%，而经(jīng)济型（5元以下）产(chǎn)品收入(rù)占比(bǐ)达47%，表明(míng)目前市元电荷e等于多少？场更加认可、熟悉其经济型产(chǎn)品如勇闯天涯(yá)等，但对其高端产品认知度或接(jiē)受度相对偏低。公司(sī)提价(jià)空间较大，高端化完成后利润可期(qī)。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次(cì)创业”新篇章 借助U8势(shì)能(néng)持续开(kāi)拓市场

　　作为(wèi)曾经国产(chǎn)啤酒行(xíng)业的(de)老大(dà)哥，燕京啤酒(jiǔ)近(jìn)几年风(fēng)光不在。不仅销售范围收(shōu)缩不少(shǎo)，被雪花和青岛啤酒甩开不(bù)说(shuō)，2020年(nián)的营业额甚至被重庆啤酒反超。但燕(yàn)京啤酒(jiǔ)去年业(yè)绩爆发，营业收(shōu)入增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利润3.52亿元，增速(sù)高(gāo)达(dá)54.51%。今年一季度延续(xù)高增，净利(lì)同比(bǐ)增长近74倍。

　　分析人(rén)士(shì)认为(wèi)，燕京啤(pí)酒突破增(zēng)长瓶颈的秘诀(jué)，是高端新品燕(yàn)京U8的(de)成功营销，以及旗(qí)下燕京酒(jiǔ)號社(shè)区小酒馆这种新零售业态(tài)的落地(dì)生根。中(zhōng)邮证券(quàn)分析师蔡雪昱4月(yuè)21日研报指出，渠道反馈，U8一季度(dù)销(xiāo)量(liàng)同增(zēng)约(yuē)50%，公司(sī)借助U8势能持续开拓市场，推动整体销量同增13%至96.31万千升(shēng)，同(tóng)时带动公(gōng)司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食(shí)品(pǐn)点评(píng)称，改革红(hóng)利释(shì)放正处(chù)起步阶段，旺季动销加速、成本优化(huà)之下，公(gōng)司业绩弹性(xìng)将进(jìn)一步加速。

　　此外(wài)，分析人士指出(chū)，精酿啤酒目前属于(yú)蓝海市(shì)场，拥有巨大发展潜力及(jí)空(kōng)间，且目前行业格局未(wèi)定，企业拥有(yǒu)弯道超车机会；基于精酿啤酒多元风味发展趋势(shì)，产(chǎn)品风(fēng)味及应(yīng)用(yòng)场景布局多(duō)元化企业，将(jiāng)更加(jiā)能够(gòu)顺应(yīng)精(jīng)酿市场发展趋势，拥有长期可持续发展潜力，并有望成为行业新引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 元电荷e等于多少？