踩上AI风口(kǒu)的三六(liù)零，年内一(yī)度(dù)大(dà)涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和(hé)胡欢离(lí)婚也被市场(chǎng)质疑成为(wèi)减(jiǎn)持铺路。但与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股价和市值相比，公司的(de)基本面较为糟(zāo)糕，交出了回(huí)A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年(nián)报首次亏(kuī)损。三(sān)六零同时发布了(le)2023年一(yī)季(jì)报(bào)，实现(xiàn)营业收入19.66亿(yì)元(yuán)，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财(cái)报一出，股吧等平台投资者炸开(kāi)了锅，不少网(wǎng)友担心(xīn)公(gōng)司(sī)下周一(yī)股(gǔ)价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报显示，三六(liù)零(líng)截(jié)至3月31日的(de)股东数(shù)达到(dào)近33万，而(ér)截至去(qù)年底为20万(wàn)不到，也就是股价暴涨的一季度(dù)股(gǔ)东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的(de)年(nián)报同时曝光(guāng)了其重要(yào)投(tóu)资企(qǐ)业(yè)哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿的营业收(shōu)入(rù)，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零(líng)新增9亿(yì)多投资损失。

　　回(huí)A六年首次(cì)报亏

　　今年(nián)一季(jì)度(dù)继续亏损

　　三六零(líng)这份(fèn)2022年年报(bào)显示，截至报(bào)告期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联(lián)网(wǎng)广告及(jí)服务收(shōu)入为47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全(quán)及其他(tā)业务(wù)收(shōu)入(rù)增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司实(shí)现归属于(yú)上市公司(sī)股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达(dá)克私有化退市回(huí)A后(hòu)首次亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到(dào)2022年(nián)六个(gè)年度，三六零营(yíng)业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿元(yuán)，营业收入从(cóng)徘(pái)徊到(dào)下滑。净(jìng)利润的表现(xiàn)则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性(xìng)损(sǔn)益撑到(dào)60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元(yuán)附近徘徊(huái)，但到(dào)了2021年净利润直接下(xià)滑(huá)七(qī)成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公司营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对(duì)于亏损，公司称(chēng)主要(yào)系(xì)营业收入下降(jiàng)及对(duì)40kg是多少斤联营(yíng)企业投资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的(de)三(sān)六零进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在(zài)训练AI大模(mó)型(xíng)上有天(tiān)然优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在不(bù)同场合(hé)、通过不同(tóng)渠道(dào)表达对大模型的(de)看(kàn)好，传递公司(sī)的优(yōu)势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超(chāo)百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零股价(jià)2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此后(hòu)一发不可收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年(nián)初算起(qǐ)，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从(cóng)400多(duō)亿飙涨到近(jìn)1500亿(yì)，增加超千亿(yì)市值。尽管近期(qī)股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景(jǐng)下，三六零年报和一季(jì)报出炉后，股吧(ba)直接炸开了(le)锅，多数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价(jià)表现。

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)注意到，随(suí)着今(jīn)年以来(lái)股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者人数(shù)大幅增加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公(gōng)司有(yǒu)股东户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连(lián)续六个季(jì)度保(bǎo)持(chí)基本不(bù)变，但到(dào)了(le)今年一季(jì)度(dù)末股东数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相反，一季度以(yǐ)股权投资机构为代表的十(shí)大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季度(dù)“北(běi)京中关村资本基(jī)金管理有限(xiàn)公司(sī)-北京中发(fā)助力(lì)壹号投资基(jī)金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大(dà)股东合计(jì)减持(chí)超(chāo)约8500万股，即便按(àn)一(yī)季度均价(jià)计(jì)套现金(jīn)额(é)也(yě)在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次把其投(tóu)资企业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为(wèi)“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此(cǐ)前公告披露的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年累(lèi)计亏损已(yǐ)经超过百(bǎi)亿，达(dá)到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具(jù)体来看，三六(liù)零全(quán)资(zī)子公(gōng)司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增(zēng)资(zī)额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃上(shàng)述增(zēng)资权后，三(sān)六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而40kg是多少斤到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股(gǔ)东(dōng)方签署(shǔ)有关协议，以支持(chí)哪吒汽(qì)车(chē)股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对(duì)外投资进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的持(chí)股比例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的估值(zhí)已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三六零(líng)持有(yǒu)股权的账面值出(chū)现较大投资损(sǔn)失。2022年(nián)公司的投(tóu)资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿(yì)元(yuán)，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确(què)认的(de)投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒(zhā)汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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