今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目(mù)前基金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代(dài)表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)在一季(jì)度加大了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方(fāng)港股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博(bó)在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事(shì)件已经让美(měi)联储过于(yú)强(qi三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默áng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)可控(kòng)，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合(hé)规整治及(jí)业(yè)务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能相(xiāng)关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的(de)环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推(tuī)动(dòng)两地市(shì)场向上的(de)决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的(de)行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场(chǎng)预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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