分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金管理人提出了(le)更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构(gòu)或者金融(róng)产品关(guān)联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的(de)符合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数(shù)量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金(jīn)公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉(mài)相承，都是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)和(hé)投资理(lǐ)念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面(miàn)的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关人(rén)员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一(yī)商业银(yín)行发(fā)行(xíng)的金融工具占基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么(tóu)资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现接受单一投(tóu)资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其持有份(fèn)额超过(guò)基金总份(fèn)额(é)5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而(ér)动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产(chǎn)的限制(zhì)，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评(píng)估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的(de)有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相关(guān)市场主体依据风险应对预(yù)案等(děng)对重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可(kě)能会(huì)对(duì)一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货(huò)币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者(zhě)需(xū)要(yào)注(zhù)意(yì)选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资(zī)管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会(huì)稳定(dìng)产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规范化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否在公布(bù)的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜(qián)在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

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