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闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日讯（编辑若(ruò)宇）黄金现货(huò)价格(gé)本周四一度冲上2080美元(yuán)/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的目光。国泰君安刘越男等人(rén)在4月23日(rì)研报中表示(shì)，黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)复苏节奏与(yǔ)弹(dàn)性优(yōu)于预(yù)期，根据行(xíng)业数(shù)据，1-2月同(tóng)期高基数下(xià)黄金珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银(yín)珠(zhū)宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人(rén)拆解，其一，金价稳(wěn)步(bù)上行预期(qī)提(tí)振长期需求，存货增值提振毛(máo)利率(lǜ)，C端消费者黄金(jīn)投资保值(zhí)需求(qiú)及加(jiā)盟商(shāng)补货(huò)需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求(qiú)显著(zhù)回补(bǔ)，同(tóng)店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值(zhí)得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠(zhū)宝板块行情的可持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分析，从国际金价来看，全(quán)球地缘政治(zhì)的不确定性、美国经济衰退的不确定性(xìng)等因素均有望对金价形成(chéng)长(zhǎng)期(qī)支撑。从国(guó)内消费复苏(sū)的节奏(zòu)来看，预(yù)计今年三四季(jì)度婚(hūn)庆旺季将持(chí)续(xù)释(shì)放消(xiāo)费需求。

　　长期(qī)来(lái)看，龙头公司有望凭(píng)借精(jīng)准的产(chǎn)品定位，创新性(xìng)的产品设计，以及(jí)积极的渠道扩(kuò)张策(cè)略下，持(chí)续(xù)提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝板(bǎn)块估值基(jī)本处(chù)于(yú)历史中枢水平，仍具有较(jiào)大的(de)投(tóu)资吸引力。

　　中国(guó)银河证券研究院甄唯(wéi)萱在研(yán)报中(zhōng)指出，预期国(guó)内金(jīn)银珠宝市场(chǎng)规模未来将(jiāng)稳(wěn)步(bù)上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿(yì)元，年复(fù)合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更(gèng)快，年(nián)复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中国金(jīn)银(yín)珠宝行(xíng)业中黄金市场的(de)增速(sù)最快(kuài)，2018-2021年间的(de)复(fù)合增长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，预计未来5年也(yě)将保(bǎo)持6％的增速。

　　从(cóng)黄金(jīn)珠宝行业的产业链(liàn)来看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石等原材(cái)料供应，中游的制(zhì)造设(shè)计及下游的终端零售环节，其中下(xià)游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下游零(líng)售(shòu)环(huán)节同样拥有较(jiào)高的毛利率水平，闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局黄(huáng)金品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类(lèi)可达到(dào)60％左右的(de)高毛利(lì)率水(shuǐ)平，产业链附加(jiā)值高(gāo)，相关企业(yè)通过强势(shì)的渠道建设以提高市场份额，可以获得(dé)更加优化的(de)盈利(lì)表现。

　　从竞争(zhēng)格(gé)局的角度来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)，中国金银珠宝行业市占率前十(shí)的集团中(zhōng)，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威(wēi)登集团外其(qí)余8个均为国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业头(tóu)部公司周大福、老凤祥(xiáng)、豫(yù)园股份在2022年的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不(bù)断提(tí)升，于2021年超过了30％。