在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　结婚以后他那个越来越大了t="基民懵了！涨跌这么吓人，“这个日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507928.png">

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎ结婚以后他那个越来越大了n)期(qī)内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底层资产是(shì)跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公(gōng)司(sī)多(duō)表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易(yì)所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入资金居前(qián)，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入(rù)资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要(yào)重视通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板持续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo结婚以后他那个越来越大了)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议(yì)继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期(qī)在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机(jī)会，尤其是(shì)大(dà)众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积(jī)极关注数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提(tí)升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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