美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资(zī)产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和(hé)银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行委(wěi)员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非常独特的商(shāng)业(yè)模(mó)式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注(zhù)于(yú)资本(běn)密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议(yì)员们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能(né中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜ng)并(bìng)非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油(yóu)厂也(yě)遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融(róng)资利(lì)率、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加息对(duì)经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成美国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布(bù)的一(yī)份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市(shì)和商品等(děng)风险(xiǎn)资产(chǎn)带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上升。而(ér)在(zài)此次美联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货(huò)币政(zhèng)策(cè)路径，如(rú)果6月初之前(qián)高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前(qián)市(shì)场的关注(zhù)点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限(xiàn)的(de)加成；二是当前(qián)原油基(jī)本(běn)面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的(de)表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为(wèi)首的中(zhōng)东(dōng)产油国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的(de)定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲(zhōu)和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于(yú)相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信期(qī)货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好(hǎo)但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着(zhe)气(qì)温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继(jì)续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的(de)格局将(jiāng)慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能(néng)释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在(zài)提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不(bù)及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍(réng)高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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